ams OSRAM: Anleihe-Rückkauf enttäuscht

Der Halbleiterhersteller ams OSRAM konnte nur etwa 200 Millionen Euro von geplanten 300 Millionen Euro an Wandelanleihen zurückkaufen, was die Schuldenlast höher als geplant belässt.

Felix Baarz Heute, 09:52 Uhr

Kurz & knapp:

Teilrückkauf erreicht nur zwei Drittel des Ziels
560 Millionen Euro Anleihen verbleiben im Umlauf
Rückkaufpreis bei 96 Prozent des Nennwerts
Anleihegläubiger halten an ihren Papieren fest

Der Halbleiter- und Sensorhersteller hat am 19. Januar 2026 die Ergebnisse seines Teilrückkaufangebots für Wandelanleihen bekanntgegeben – und die Resonanz fiel deutlich verhaltener aus als erhofft. Von den angestrebten 300 Millionen Euro kamen lediglich knapp 200 Millionen Euro zusammen.

Konkret haben Anleihegläubiger nur 1.999 der ausstehenden Wandelanleihen mit Fälligkeit 2027 zum Rückkauf angeboten. Das entspricht einem Gesamtnennbetrag von 199,9 Millionen Euro – gerade einmal zwei Drittel des anvisierten Volumens. Der Rückkaufpreis wurde im Rahmen eines Dutch-Auction-Verfahrens auf 96 Prozent des Nennwerts festgelegt, also 96.000 Euro je Anleihe.

Schuldenabbau bleibt Baustelle

Die Abwicklung der Transaktion erfolgte am 21. Januar 2026. Nach Vollzug des Rückkaufs verbleiben noch 5.601 Anleihen im Umlauf, was einem Gesamtnennbetrag von 560,1 Millionen Euro entspricht. Die ursprünglich emittierten Wandelanleihen hatten ein Volumen von 760 Millionen Euro.

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Dass nur knapp 200 Millionen Euro zurückgekauft werden konnten, zeigt: Viele Anleihegläubiger halten offenbar an ihren Papieren fest. Möglicherweise spekulieren sie auf eine Wandlung in Aktien zu günstigeren Konditionen oder erwarten eine bessere Kursentwicklung des Unternehmens bis zur Fälligkeit 2027.

Was bedeutet das für Anleger?

Für ams OSRAM bleibt die Schuldenlast damit höher als geplant. Der Versuch, die Bilanz durch vorzeitigen Rückkauf zu entlasten, ist nur teilweise geglückt. Die Wandelanleihen mit der ISIN DE000A283WZ3 werden weiterhin im Freiverkehr der Frankfurter Wertpapierbörse gehandelt.

Das verhaltene Echo auf das Rückkaufangebot dürfte bei Investoren gemischte Gefühle auslösen. Einerseits zeigt es, dass Anleihegläubiger dem Unternehmen noch Potenzial zutrauen. Andererseits bleibt die Frage offen, wie ams OSRAM seine Verschuldung künftig weiter reduzieren will.

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Mit über fünfzehn Jahren Erfahrung als Wirtschaftsjournalist hat sich Felix Baarz als Experte für internationale Finanzmärkte etabliert. Seine Leidenschaft gilt den Mechanismen globaler Finanzmärkte und komplexen wirtschaftspolitischen Zusammenhängen, die er für seine Leserschaft verständlich aufbereitet.In Köln geboren und aufgewachsen, entdeckte er früh sein Interesse für Wirtschaftsthemen und internationale Entwicklungen. Nach seinem Studium startete er als Wirtschaftsredakteur bei einer renommierten deutschen Fachpublikation, bevor ihn sein Weg ins Ausland führte.Ein prägendes Kapitel seiner Karriere waren die sechs Jahre in New York, wo er direkten Einblick in die globale Finanzwelt erhielt. Die Berichterstattung von der Wall Street und über weltweite wirtschaftspolitische Entscheidungen schärfte seinen Blick für globale Zusammenhänge.Heute ist Felix Baarz als freier Journalist für führende Wirtschafts- und Finanzmedien im deutschsprachigen Raum tätig. Seine Arbeit zeichnet sich durch fundierte Recherchen und präzise Analysen aus. Er möchte nicht nur Fakten präsentieren, sondern auch deren Bedeutung erklären und seinen Lesern Orientierung bieten – sei es zu wirtschaftlichen Trends, politischen Entscheidungen oder langfristigen Veränderungen in der Finanzwelt.Zusätzlich moderiert er Diskussionen und nimmt an Expertenrunden teil, um sein Wissen einem breiteren Publikum zugänglich zu machen. Dabei liegt sein Fokus darauf, komplexe Themen informativ und inspirierend zu vermitteln. Felix Baarz versteht seine journalistische Aufgabe darin, in einer sich schnell wandelnden Welt einen klaren Blick auf wirtschaftliche Zusammenhänge zu ermöglichen und seine Leser bei fundierten Entscheidungen zu unterstützen – beruflich wie privat.

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