Barrick kämpft mit Mali-Streik, Silberminen zeigen Stärke

Während sich der Goldpreis nahe der 4.350-Dollar-Marke stabilisiert und Silber komfortabel über 65 Dollar hält, laufen die Geschichten der großen Minenwerte deutlich auseinander. Barrick steht kurz vor einem möglichen Streik in seinem wichtigsten Komplex in Mali – ausgerechnet jetzt, wo die Jahresprognose auf der Kippe steht. Hecla und Coeur geben nach steilen Rallyes Gewinne ab, Vizsla Silver navigiert durch ein komplexes Beteiligungsgeflecht mit Agnico Eagle, und First Majestic surft auf einer Welle starker Bohrergebnisse.

Barrick Mining: Mali-Streikdrohung überschattet die Erholung

Beschäftigte bei SOMILO, dem Betreiber der Loulo-Mine, und bei GOUNKOTO, das die benachbarte Gounkoto-Mine führt, haben für den 28. September bis 1. Oktober jeweils viertägige Streiks angekündigt. Grund ist aus ihrer Sicht die mangelnde Reaktion des Managements auf Forderungen, die bereits im Februar eingereicht wurden. Parallel rufen Gewerkschaften der malischen Bergbauaufsicht für den 29. September bis 1. Oktober zu einem 72-stündigen Streik wegen ausstehender Gehälter, Zulagen und Bergbau-Boni auf.

Der Zeitpunkt trifft Barrick an einer empfindlichen Stelle. Erst im Dezember 2025 hatte der Konzern nach einem einjährigen Streit die operative Kontrolle über den Komplex zurückerhalten, besiegelt mit einer Einigung von rund 430 Millionen US-Dollar. Die neue Streikdrohung fällt damit ausgerechnet in die heikelste Phase der Wiederaufnahme.

Der Komplex produzierte im ersten Halbjahr 2026 etwa 190.000 Unzen Gold – deutlich weniger als vor dem Streit. Analysten sehen darin ein echtes Risiko für die Jahresziele, auch wenn sich die Lizenzsituation zumindest formal beruhigt hat: Mali verlängerte die Loulo-Lizenz im Februar 2026 um zehn Jahre und übertrug sie auf SOMILO.

An der Börse bleibt die Stimmung trotz der Belastung konstruktiv. Barclays hob das Kursziel von 39 auf 42 Dollar an, die Mehrheit der Analysten stuft die Aktie weiterhin als Kauf ein. Royal Bank of Canada erhöhte ihr Ziel sogar von 49 auf 53 Dollar und sieht damit ein Aufwärtspotenzial von gut 21 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau. Trotz der Streikdrohung notiert die Aktie nach einem Plus von 3,1 Prozent am Dienstag bei 61,81 kanadischen Dollar – rund 45 Prozent über dem Tief vom Oktober, aber noch 16 Prozent unter dem Rekordhoch von Ende Januar.

Fundamental liefert Barrick derzeit Rückenwind: Der Umsatz stieg im jüngsten Quartal um 44 Prozent auf 5,29 Milliarden Dollar, getrieben von höheren realisierten Gold- und Kupferpreisen. Das bereinigte Ergebnis je Aktie kletterte im Jahresvergleich um 74 Prozent auf 0,82 Dollar. Ergänzt wird das Bild durch die milliardenschwere Einigung mit Newmont, die Barricks Fußabdruck in Nevada neu ordnet und den Weg für einen geplanten nordamerikanischen Gold-Börsengang bis Jahresende freimacht.

Coeur Mining: Rekord-Explorationsbudget trifft auf nervöse Anleger

Coeur Mining investiert 2026 rund 158 Millionen Dollar in die Exploration seiner mexikanischen Anlagen Palmarejo und Las Chispas – doppelt so viel wie im Vorjahr und das größte Programm der Firmengeschichte. Im Eastern District von Palmarejo, wo San Miguel und La Unión bereits über ein Fünftel des Minenbestands ausmachen, rücken Machbarkeitsstudien näher. Bei Las Chispas schafften Augusta und La Promesa den Sprung von der Entdeckung zur Reserve innerhalb eines einzigen Jahres.

Das ambitionierte Programm fällt in eine schwierige Branchenphase: Die Explorationsausgaben in Mexiko sind seit der Bergbaurechtsreform von 2023 und dem daraus resultierenden Genehmigungsstau von über 500 Millionen Dollar auf einen für 2025 erwarteten Wert von 400 Millionen Dollar gesunken. Coeur setzt damit bewusst auf bereits erschlossenes Terrain, statt neue Claims zu erschließen.

An der Börse bleibt die Reaktion durchwachsen. Die Aktie notiert aktuell bei 17,63 Euro, nach einem Rückgang von 1,5 Prozent im heutigen Handel, hat aber auf Wochensicht um 6,5 Prozent zugelegt und liegt seit Jahresbeginn zehn Prozent im Plus. Die Schwankungsbreite spiegelt eine Marktunsicherheit wider, ob das aggressive Explorationstempo honoriert oder wegen der kurzfristigen Kostenbelastung abgestraft wird.

Bilanziell steht der Konzern solide da: Zum 31. März 2026 verfügte Coeur über 846 Millionen Dollar an Zahlungsmitteln und weitere eine Milliarde Dollar an ungenutzten Kreditlinien. Etwas Sand im Getriebe liefert der Blick auf Insider-Transaktionen, die in den vergangenen zwölf Monaten Nettoverkäufe von 2,1 Millionen Dollar zeigten.

Vizsla Silver: Agnico-Deal ordnet die Silber-Wachstumsstory neu

Vizsla Silver taucht derzeit vor allem wegen einer Transaktion in den Schlagzeilen auf, die formal die Konzernschwester Vizsla Copper betrifft. Agnico Eagle Mines hat sich bereit erklärt, seine Projekte Delta und Helm Bay gegen Eigenkapital, Lizenzgebühren und erfolgsabhängige Meilensteinzahlungen an Vizsla Copper zu verkaufen. Agnico erhält dabei bei Vollzug rund 22,5 Millionen Vizsla-Copper-Aktien, entsprechend einem Anteil von knapp 20 Prozent, plus weitere aufgeschobene Aktien – bewertet mit insgesamt rund 32 Millionen kanadischen Dollar.

Nach einer für die Aktionäre noch ausstehenden Abstimmung am 18. November könnte Agnicos Beteiligung an der Gruppe auf 22 Prozent steigen. Das Geflecht aus Beteiligungen macht Vizsla Silver zu einem der komplexeren Fälle im Sektor, dessen Bewertung zunehmend auch von der Entwicklung bei der Schwestergesellschaft abhängt.

Am eigenen Kernprojekt Panuco kommt Vizsla derweil bei der Finanzierung voran. Im Juni sammelte das Unternehmen 160 Millionen US-Dollar über eine Kapitalerhöhung ein, ergänzt um eine Wandelanleihe mit Nettoerlösen von 240 Millionen Dollar und einem Kupon von 5 Prozent, mit der die Bau- und Entwicklungsphase vollständig finanziert werden soll.

Die Aktie selbst zeigt nach einem schwierigen Jahresverlauf zuletzt wieder Lebenszeichen: Nach einem Sprung von 5,7 Prozent am Dienstag auf 4,30 Dollar hat das Papier auf Wochensicht 17 Prozent zugelegt, bleibt aber seit Jahresbeginn 21 Prozent im Minus. Am 8. Oktober steht die Jahreshauptversammlung an, die weitere Hinweise zur strategischen Ausrichtung liefern dürfte.

First Majestic Silver: Hochgradige Bohrergebnisse treiben die Story

Kaum ein Wert im Sektor hat zuletzt einen so dichten Nachrichtenfluss produziert wie First Majestic. Neue Bohrergebnisse bei Convención und El Cristo im San-Dimas-Distrikt haben mehrere hochgradige Silber- und Goldabschnitte zutage gebracht und das Explorationsgebiet spürbar erweitert. Von den für 2026 geplanten rund 117.000 Bohrmetern waren bis September bereits knapp 89.000 Meter abgeschlossen. CEO Keith Neumeyer brachte es auf den Punkt: San Dimas bestätige seine Position als einer der aussichtsreichsten und langlebigsten Distrikte im Portfolio.

Operativ liefert First Majestic ebenfalls: Im zweiten Quartal 2026 stieg die Silberproduktion um 3 Prozent auf 3,8 Millionen Unzen, die Goldproduktion um 2 Prozent auf 34.660 Unzen. Die milliardenschwere Übernahme der Gatos-Silver-Mine für 1,05 Milliarden Dollar hat den Konzern von Jahren mit Betriebsunterbrechungen und Verlusten in eine Phase mit Rekordproduktion und Profitabilität katapultiert.

Die Aktie notiert aktuell bei 17,30 Euro, nach einem Rückgang von 2,7 Prozent im heutigen Handel – auf Wochensicht steht trotzdem ein Plus von 8,3 Prozent, seit Jahresbeginn liegt das Papier 18 Prozent vorn und über zwölf Monate satte 73 Prozent im Plus. Die Analystenmeinung bleibt eindeutig bullisch: Bei einem Konsensrating von Strong Buy liegt das durchschnittliche Kursziel bei 25,29 Dollar, und National Bank hat die Einstufung zuletzt von Sector Perform auf Outperform angehoben.

Hecla Mining: Nach dem Höhenflug folgt die Verschnaufpause

Kaum ein Wert im Sektor war im September so schwankungsanfällig wie Hecla. Nachdem die Aktie zeitweise über 21 Dollar gestiegen war, rutschte sie seither kontinuierlich ab. Aktuell notiert das Papier bei 16,38 Euro, nach einem Minus von 1,6 Prozent heute und einem Rückgang von 6,3 Prozent über die vergangenen 30 Tage – seit Jahresbeginn steht ein leichtes Minus von 2,7 Prozent, während die Jahresperformance mit 73 Prozent weiterhin beeindruckend ausfällt.

Fundamental spricht eigentlich vieles für den Titel. Im zweiten Quartal 2026 lieferten Keno Hill, Greens Creek und Midas starke Explorations- und Definitionsbohrungen, darunter neue hochgradige Silber- und Goldfunde. Besonders bemerkenswert: Bei Keno Hill erweiterte sich die Mineralisierung um 165 Fuß in Richtung der historischen Hector-Calumet-Mine, mit Gehalten von 62,7 Unzen Silber pro Tonne über 10,2 Fuß – der Trend lässt sich inzwischen über 800 Fuß nachverfolgen.

Trotzdem sind Analysten vorsichtiger geworden und haben das Kursziel von 19 auf 17 Dollar gesenkt, mit Verweis auf schwächere Umsatzannahmen und niedrigere Margenerwartungen. Die Bilanz bleibt gleichwohl ein Pluspunkt: rund 483 Millionen Dollar an Barmitteln, keine langfristigen Schulden und ein Working Capital von über 620 Millionen Dollar. Etwas Skepsis nährt der Blick auf Insider-Verkäufe von 9,7 Millionen Dollar in den vergangenen zwölf Monaten – ohne jegliche Käufe im gleichen Zeitraum.

Sektordynamik im Ãœberblick

Die fünf Werte zeigen trotz gemeinsamer Rohstoffbasis höchst unterschiedliche Muster:

• Barrick – jurisdiktionelles Risiko in Mali trifft auf konstruktive Analystenstimmung und einen Newmont-Deal mit IPO-Perspektive
• Coeur – Rekord-Explorationsbudget in Mexiko bei gleichzeitig volatilem Kursverlauf
• Vizsla Silver – Vorproduktionsphase mit komplexer Beteiligungsstruktur über Agnico Eagle und die Konzernschwester
• First Majestic – Momentum-Favorit unter den Silberwerten dank Gatos-Integration und dichter Bohrerfolge
• Hecla – Korrektur nach steiler Rallye trotz schuldenfreier Bilanz und starker Margen

Im Hintergrund hat sich der Goldpreis von seinen Höchstständen etwas gelöst und fiel zuletzt auf rund 4.308 Dollar je Feinunze, ein Rückgang von knapp 7,4 Prozent binnen eines Monats – auf Jahressicht bleibt aber immer noch ein Plus von gut 14 Prozent. Getragen wird der Goldpreis weiterhin von anhaltenden Notenbankkäufen, geopolitischer Unsicherheit und Sorgen um die fiskalische Stabilität großer Volkswirtschaften. Silber notiert derweil bei rund 66 Dollar, und das enger werdende Gold-Silber-Verhältnis deutet darauf hin, dass Silber relativ zu Gold zuletzt die Nase vorn hatte.

Blick nach vorn: Diese Termine entscheiden

Der unmittelbarste Katalysator bleibt Mali. Ob sich Barrick mit den Gewerkschaften vor dem 28. September einigt, dürfte darüber entscheiden, wie stark die bereits angespannte Jahresprognose noch leidet. Bei Coeur richtet sich der Blick darauf, ob das Rekord-Explorationsbudget zeitnah in nachweisbares Reservenwachstum übersetzt werden kann. Für Vizsla Silver liefern die Hauptversammlung am 8. Oktober und die Abstimmung über Agnicos erweiterten Anteil am 18. November wichtige Signale zur Finanzierungsrichtung der gesamten Unternehmensgruppe.

First Majestic muss seine hochgradigen Bohrtreffer nun in formale Ressourcen-Upgrades überführen, während das Bohrprogramm seinem Abschluss näherkommt. Bei Hecla wird sich zeigen, ob sich der Kurs im oberen Zehner-Bereich stabilisieren kann oder die Korrektur einer aus Analystensicht immer noch ambitionierten Bewertung fortsetzt.