Barrick Mining präsentiert seinen Investoren derzeit ein stark kontrastierendes Bild. Während die Vorbereitungen für den milliardenschweren Börsengang des Nordamerika-Geschäfts zügig voranschreiten, gerät das Vorzeigeprojekt in Pakistan ins Stocken. Wachsende Sicherheitsrisiken zwingen den Konzern zu einer verlängerten Projektprüfung, die den Zeitplan nach hinten verschiebt und das Budget deutlich belasten dürfte.
Sicherheitsrisiken bremsen Reko Diq
Am gestrigen Donnerstag informierte das Unternehmen über den Status des Kupfer-Gold-Projekts Reko Diq. Aufgrund zunehmender Sicherheitsvorfälle in Pakistan und der umliegenden Region sieht sich das Management gezwungen, die Entwicklungsaktivitäten zu drosseln. Die bereits im Februar begonnene Projektprüfung wird nun bis Mitte 2027 verlängert. In dieser Zeit will Barrick die Sicherheitslage, den Kapitalbedarf sowie die Finanzierung neu bewerten. Das Projekt bleibt unter aktivem Management, allerdings mit reduzierten Investitionsausgaben.
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Diese Verzögerung hat erhebliche finanzielle Konsequenzen. Barrick rechnet mit signifikanten Budgetüberschreitungen für das Vorhaben, das ursprünglich bis Ende 2028 die erste Produktion liefern sollte. Bislang kalkulierte der Konzern für die erste Phase mit Kosten zwischen 5,6 und 6,0 Milliarden US-Dollar, für die zweite Phase mit bis zu 3,6 Milliarden US-Dollar. Das Projekt gilt mit geschätzten 15 Millionen Tonnen Kupferreserven als zentraler Baustein der Konzernstrategie. Über die geplante Laufzeit von 37 Jahren sollte die Mine über 70 Milliarden US-Dollar an freiem Cashflow generieren.
Nordamerika-Börsengang nimmt Form an
Parallel zu den Herausforderungen in Asien treibt Barrick die Abspaltung seiner nordamerikanischen Anlagen voran. Für den geplanten Börsengang (IPO) wurde nun ein siebenköpfiges Führungsteam ernannt. Tim Cribb übernimmt die Rolle des Chief Operating Officer, während Wessel Hamman als Finanzchef agiert. Laut CEO Mark Hill benötigt die neue Einheit eine dedizierte Führung, um sich auf ihre spezifischen Prioritäten in Nevada und der Dominikanischen Republik zu konzentrieren.
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Die Investmentbank Goldman Sachs leitet die Transaktion, unterstützt vom Berater Michael Klein. Der Schritt soll das Nordamerika-Geschäft, das mit über 60 Milliarden US-Dollar bewertet werden könnte, von risikoreicheren Standorten wie Mali und Pakistan trennen. Genaue Details zu Größe und Bewertung des Aktienverkaufs werden derzeit noch verhandelt.
Die kommenden strategischen Wegmarken sind damit klar definiert. Für Ende 2026 peilt das Management den Abschluss des Nordamerika-Börsengangs an. Frühestens Mitte 2027 folgen dann die Ergebnisse der Reko-Diq-Prüfung, die über die genauen Mehrkosten und den neuen Zeitplan des Kupferprojekts entscheiden werden. Bis dahin bewertet der Markt die Aktie, bei der die Leerverkaufspositionen zuletzt um über 50 Prozent auf 20 Millionen Stück gesunken sind, mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von knapp 14 und einer Dividendenrendite von 2,0 Prozent.
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