Rekordpreise am Goldmarkt treffen auf einen Führungswechsel. Bei Barrick Mining stehen entscheidende Tage an. Wenn das Unternehmen am 11. Mai die Zahlen für das erste Quartal 2026 vorlegt, blickt der Markt genau auf die Margen. Es ist der erste Finanzbericht unter dem neuen Vorstandschef Mark Hill, der das Ruder kürzlich von Langzeit-CEO Mark Bristow übernommen hat.

Hohe Erwartungen durch Goldpreis-Rally

Das makroökonomische Umfeld liefert eine steile Vorlage. Zwischen März 2025 und März 2026 kletterte der Goldpreis um 47 Prozent auf rund 4.447 US-Dollar je Unze. Barrick kalkuliert für das laufende Jahr intern sogar mit 4.500 US-Dollar.

Die entscheidende Kennzahl bleiben die Produktionskosten. Das Management peilt für 2026 sogenannte All-in Sustaining Costs (AISC) von 1.760 bis 1.950 US-Dollar pro Unze an. Marktbeobachter achten nun darauf, wie viel von den hohen Verkaufspreisen tatsächlich als freier Cashflow im Unternehmen hängen bleibt.

Schwaches Quartal trifft auf Rekordzahlen

Die Vergleichsbasis aus dem Vorjahr liegt extrem hoch. Barrick beendete 2025 mit einem operativen Cashflow von 7,7 Milliarden US-Dollar. Der freie Cashflow erreichte im Gesamtjahr 3,9 Milliarden US-Dollar.

Im Gegensatz zum starken Jahresendspurt gilt das erste Quartal traditionell als das schwächste. Die Produktion ist auf die zweite Jahreshälfte ausgerichtet. Zuwächse bei Minen wie Goldrush oder Pueblo Viejo greifen erst später im Jahr. Das Management plant mit einer Gewichtung von 45 zu 55 Prozent zwischen dem ersten und zweiten Halbjahr.

Dividende statt Aktienrückkäufe

Neben den operativen Daten rückt die Kapitalallokation in den Mittelpunkt. Der Verwaltungsrat hat eine neue Strategie eingeführt. Barrick schüttet künftig 50 Prozent des zurechenbaren freien Cashflows aus. Die Basisdividende steigt auf 17,5 US-Cent pro Quartal.

Ein Aktienrückkaufprogramm ist für das laufende Jahr nicht autorisiert. Das Unternehmen setzt stattdessen voll auf direkte Gewinnausschüttungen. Parallel dazu bereitet Barrick einen Börsengang seiner nordamerikanischen Vermögenswerte vor. Ein Initial Public Offering mit einem Streubesitz von 10 bis 15 Prozent ist für Ende 2026 anvisiert.

Verzögerungen in Pakistan

Ein operatives Risiko trübt das Bild. Das Kupfer-Gold-Projekt Reko Diq in Pakistan verzögert sich. Wegen einer verschlechterten Sicherheitslage und offener Finanzierungsfragen verlängerte Barrick die Projektprüfung um zwölf Monate bis Mitte 2027. Das bringt Unsicherheit in das langfristige Wachstumsprofil.

Mark Hill muss sich diesen Themenkomplexen schon vor der Bilanzvorlage stellen. Am 8. Mai lädt Barrick zur virtuellen Hauptversammlung. Dort haben Aktionäre die Gelegenheit, den neuen CEO direkt zum Streit mit Newmont und dem Zeitplan für den nordamerikanischen Börsengang zu befragen. Drei Tage später folgen die harten Finanzdaten.