Operativ läuft es bei Bayer besser als gedacht — finanziell bleibt der Konzern unter Druck. Diese Spannung dürfte am 27. Mai auf der Deutsche Bank European Champions Conference in Frankfurt zum zentralen Thema werden, wenn das Management Investoren über den Schuldenabbau und das Effizienzprogramm informiert.
Solides Quartal, schwacher Cashflow
Das erste Quartal 2026 lieferte ein EBITDA vor Sondereinflüssen von 4,45 Milliarden Euro — ein Plus von neun Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Konzernumsatz erreichte 13,4 Milliarden Euro, angetrieben vor allem vom Agrarsegment Crop Science mit währungsbereinigtem Wachstum von knapp sieben Prozent.
Das Problem liegt woanders. Der freie Cashflow rutschte auf minus 2,3 Milliarden Euro — belastet durch laufende Rechtsstreitigkeiten in den USA. Genau deshalb wartet der Markt auf konkrete Zahlen zum Schuldenabbau.
Analysten bleiben vorsichtig optimistisch
UBS und DZ Bank bestätigten am 19. und 20. Mai ihre Kaufempfehlungen. Barclays hob das Kursziel nach den Quartalszahlen leicht an. Das Grundbild der Analysten: Das aktuelle Kursniveau preist die Rechtsrisiken ein, unterschätzt aber das Potenzial der Pharma-Pipeline.
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Die Aktie notiert mit 39,20 Euro knapp über ihrem 50-Tage-Durchschnitt von 38,91 Euro und hat sich seit ihrem 52-Wochen-Tief im Mai 2025 mehr als verdoppelt. Vom Jahreshoch bei 49,17 Euro fehlen allerdings noch rund 20 Prozent.
Fokus auf DSO und Dividende
In Frankfurt muss das Management zeigen, wie das Effizienzprogramm „Dynamic Shared Ownership“ die Bilanz kurzfristig entlastet. Konkrete Einsparungsziele und ein glaubwürdiger Zeitplan dürften entscheidend sein für die Wahrnehmung des Titels.
Die Dividendenpolitik bleibt restriktiv: Für das laufende Geschäftsjahr gehen Marktbeobachter von einer Ausschüttung von 0,11 Euro je Aktie aus. Liquiditätssicherung vor Aktionärspflege — das ist Bayers Kurs, solange die Schuldenlast nicht spürbar sinkt. Wie schnell das gelingt, wird der Auftritt am 27. Mai zumindest andeuten.
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