Eigentlich sollte der Verkauf der Energietochter die Rettung bringen. Nun zwingt eine Gesetzesänderung in den USA den Münchner Agrarkonzern zur Notbremse. Die Folge: Das bisherige Sanierungskonzept ist hinfällig. An der Börse reagieren Investoren nervös. Die Aktie rutschte am Mittwoch um vier Prozent auf 12,85 Euro ab.

Wegbrechende Milliarden-Einnahmen

Der Konzern wollte bis 2028 rund 1,7 Milliarden Euro erlösen. Dafür stand der Verkauf von 51 Prozent an der Tochtergesellschaft BayWa r.e. im Raum. Dieser Plan scheiterte. Die USA kürzten ihre Subventionen für erneuerbare Energien drastisch. Das drückt die Projektwerte auf dem wichtigsten Absatzmarkt massiv nach unten. Die erhofften Verkaufspreise sind damit unrealistisch.

Als Ersatz rückt die neuseeländische Obsthandelstochter T&G Global in den Fokus. Die Investmentbank Goldman Sachs sucht seit März 2026 nach Käufern für die Mehrheitsbeteiligung. Ein asiatischer Minderheitsaktionär bremst den Prozess jedoch aus. Analysten taxieren den möglichen Erlös auf lediglich 300 Millionen Euro.

Gewaltige Finanzierungslücke

Das reicht bei Weitem nicht. BayWa benötigt insgesamt vier Milliarden Euro für die Sanierung. Bislang hat das Management erst einen Bruchteil davon gesichert. Die Lücke bleibt gewaltig. Der Konzern reagiert mit harten Einschnitten. Tausende Stellen fallen weg. Dutzende Niederlassungen schließen dauerhaft. Seit Jahresbeginn verlor die Aktie bereits 23 Prozent an Wert.

Das gesamte Gerüst hängt nun an den Kernbanken. Das Management verhandelt aktuell über eine Stillhaltevereinbarung. Diese soll dem Konzern Zeit bis in den Herbst 2026 verschaffen. Die Gläubiger entscheiden in den kommenden Wochen. Lehnen sie ab, droht dem Umbau das sofortige Ende.

Für Investoren bleibt die Lage undurchsichtig. Der Konzern legt seine Bilanz für 2025 voraussichtlich erst im vierten Quartal 2026 vor. Zusätzlich ermittelt die Staatsanwaltschaft gegen frühere Vorstände. Ohne frische Zahlen und ohne den Verkauf der Energietochter bleibt die Stillhaltevereinbarung der einzige Ausweg. Stimmen die Gläubiger dem Aufschub zu, gewinnt BayWa wertvolle Zeit.