Grund ist vor allem die Ökostrom-Tochter BayWa r.e., die bei ihren geplanten Verkäufen deutlich weniger Erlös einbringt als ursprünglich kalkuliert. Statt der veranschlagten 1,7 Milliarden Euro rechnet der Konzern nun mit rund 800 Millionen Euro weniger Zufluss aus dieser Quelle. Für ein Unternehmen, das seit geraumer Zeit unter enormem Schuldendruck steht, ist das ein empfindlicher Rückschlag im Zeitplan der Restrukturierung.

Treuhänder, Kapitalerhöhung und Schuldenumbau

Um die Finanzierungslücke zu schließen, greifen die Beteiligten zu mehreren Instrumenten gleichzeitig. Großaktionäre, die zusammen 67 Prozent der Anteile halten, sollen ihre Aktien an einen Treuhänder übertragen – ein Schritt, der die Kontrolle über das Unternehmen neu ordnet, während die Sanierung läuft. Parallel ist bis 2029 eine Kapitalerhöhung über 220 Millionen Euro vorgesehen. Die Gläubigerbanken wiederum wandeln 700 Millionen Euro an Krediten in ein Nachranginstrument um, was die Bilanzstruktur entlasten, das Rückzahlungsrisiko der Institute aber zugleich erhöhen dürfte.

Die schiere Zahl der eingebundenen Kanzleien zeigt, wie komplex das Verfahren mittlerweile geworden ist. Neben Jones Day, Gleiss Lutz und Clifford Chance sind unter anderem FPS, Pöllath, Willkie Farr, Dentons, Hengeler Mueller, A&O Shearman, Noerr, Skadden und Freshfields mandatiert. Eine derart breite Beraterfront ist bei deutschen Sanierungsfällen ungewöhnlich und unterstreicht die Vielzahl der Interessen, die unter einen Hut gebracht werden müssen – von Aktionären über Banken bis zu den beteiligten Behörden.

Ermittlungen gegen frühere Vorstände

Neben der finanziellen Restrukturierung belastet ein juristisches Nachspiel das Unternehmen: Die Staatsanwaltschaft ermittelt gegen ehemalige Vorstände von BayWa. Details zum Ermittlungsstand oder zu möglichen Vorwürfen liegen bislang nicht vor, doch allein die Existenz des Verfahrens dürfte das Vertrauen von Investoren und Geschäftspartnern zusätzlich belasten, während der Konzern gleichzeitig versucht, seine Finanzierung neu zu ordnen.

Kursreaktion und operatives Geschäft

An der Börse zeigt sich die Aktie an diesem Tag dennoch erholt: Der Kurs steht bei 10,90 Euro, ein Plus von 3,81 Prozent gegenüber dem gestrigen Schlusskurs von 10,50 Euro. Der Ausschlag ändert wenig am mittelfristigen Bild: Auf Sicht von sieben Tagen steht ein Minus von 5,63 Prozent, über 30 Tage von 11,74 Prozent. Seit Jahresbeginn hat die Aktie 34,93 Prozent verloren, auf Zwölfmonatssicht sogar 46,83 Prozent. Vom 52-Wochen-Hoch bei 23,90 Euro, erreicht am 2. Dezember 2025, trennen das Papier derzeit 54,39 Prozent. Zum 52-Wochen-Tief von 9,72 Euro vom 19. Juni 2026 beträgt der Abstand hingegen nur 12,14 Prozent. Der Kurs notiert damit klar unter allen gängigen gleitenden Durchschnitten – 10,82 Prozent unter der 50-Tage-Linie bei 12,22 Euro und 26,97 Prozent unter dem 200-Tage-Durchschnitt von 14,93 Euro. Der RSI von 44,1 signalisiert keine überkaufte oder überverkaufte Lage, während die annualisierte 30-Tage-Volatilität von 53,11 Prozent die Nervosität rund um den Titel widerspiegelt.

Operativ läuft das Geschäft der Ökostrom-Tochter derweil weiter: BayWa r.e. hat ein 16,8-Megawatt-Solarprojekt im südfranzösischen Castets an ein Konsortium aus Avergies und Terra Energies verkauft. Der Baubeginn ist für September 2026 vorgesehen, die Anlage soll rund 3.800 Haushalte versorgen und jährlich 6.000 Tonnen CO2 einsparen. BayWa r.e. bleibt dabei als EPC-Auftragnehmer und Betriebsführer eingebunden – ein Beleg dafür, dass der Konzern trotz der milliardenschweren Sanierungsprobleme weiterhin operativ am Markt aktiv ist, auch wenn die Erlöse aus solchen Einzelverkäufen die große Finanzierungslücke der Sparte kaum schließen dürften.