Der Agrarhandelskonzern kämpft an allen Fronten. Während die Staatsanwaltschaft wegen Untreue gegen ehemalige Chefetagen ermittelt, baut der Aufsichtsrat in einer heiklen Phase seine Kontrollstrukturen massiv um. Für Anleger verdichtet sich das Bild eines Unternehmens, das nicht nur finanzielle, sondern auch tiefgreifende juristische Altlasten bewältigen muss.
Harte Schnitte im Kontrollraum
Die Reißleine wird auf mehreren Ebenen gezogen. Künftig muss der Aufsichtsrat bereits bei Geschäften ab 50 Millionen Euro zustimmen – zuvor lag die Schwelle bei 200 Millionen. Bemerkenswert ist dabei der personelle Aderlass: Drei Mitglieder verlassen das Gremium bis Ende Mai. Das reißt ausgerechnet in der heißen Phase der Restrukturierung Lücken in die Kontinuität.
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Parallel ermittelt die Staatsanwaltschaft München I gegen die früheren Vorstandschefs Klaus Josef Lutz und Marcus Pöllinger wegen Untreue. Der Vorwurf wiegt schwer: Systematisch falsch dargestellte Finanzen im Jahr 2023. Folgerichtig muss auch der langjährige Wirtschaftsprüfer PwC gehen, der die existenzgefährdenden Risiken damals mit einem uneingeschränkten Testat durchgewunken hatte.
Milliardenloch trotz Notverkäufen
An der Börse hinterlässt das Dauerkrisen-Szenario deutliche Spuren. Mit einem aktuellen Kurs von 14,50 Euro verzeichnet das Papier auf 30-Tage-Sicht ein Minus von 13,43 Prozent. Zwar erwartet BayWa bis Ende des laufenden Monats frische Liquidität aus dem Cefetra-Verkauf, um die drückenden Bankkredite abzubauen. Die erwarteten 107 Millionen Euro setzen sich dabei konkret zusammen aus:
* 45 Millionen Euro direkter Kaufpreis (fällig bis 30. April)
* 62 Millionen Euro aus der Rückzahlung von Gesellschafterdarlehen
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Allerdings bleibt das strukturelle Defizit enorm. Vom anvisierten Sanierungsziel von vier Milliarden Euro bis 2028 fehlen weiterhin rund 2,7 Milliarden. Helfen soll der Verkauf der neuseeländischen Obsthandelstochter T&G Global. Ein asiatischer Minderheitsaktionär verkompliziert diesen Prozess derzeit erheblich, sodass die angepeilten 300 Millionen Euro vorerst in der Schwebe bleiben.
Für Aktionäre bleibt die Sichtweite extrem eingeschränkt. Der Konzernabschluss für 2025 verzögert sich wegen notwendiger Neubewertungen in der Energiesparte bis ins vierte Quartal dieses Jahres. Das gesamte Restrukturierungskonzept steht und fällt nun mit einer harten Frist: Bis Herbst 2026 muss die Stillhaltevereinbarung mit den Kernbanken zwingend verlängert werden, andernfalls verliert der Sanierungsplan seine rechtliche Grundlage.
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