Am Donnerstag, den 26. März, legt BayWa die Zahlen für das vierte Quartal 2025 vor — und es geht um mehr als Bilanzziffern. Erstmals sollen die Abschreibungen in der Energiesparte konkret beziffert werden. Gleichzeitig müssen die Gläubigerbanken entscheiden, ob sie den revidierten Sanierungskurs mittragen.
Der Konzern steckt tief im Umbau. Vom Gesamtsanierungsziel von vier Milliarden Euro bis 2028 hat BayWa bislang knapp ein Drittel erreicht — maßgeblich durch den Verkauf der Handelstochter Cefetra, der die Schuldenlast um rund 1,3 Milliarden Euro senkte. Rund 2,7 Milliarden Euro fehlen noch.
Energiesparte zwingt zur Kurskorrektur
Das ursprüngliche Kernstück des Sanierungsplans ist gescheitert. Der geplante Verkauf einer 51-prozentigen Beteiligung an der Energietochter sollte bis 2028 rund 1,7 Milliarden Euro einbringen — dieser Ansatz ist laut dem neuen Mittelfristplan nicht mehr realisierbar. Trumps Förderstopp für erneuerbare Energien im Januar 2025 sowie die anschließende Neubewertung von Treibhausgasauflagen haben die erzielbaren Verkaufspreise erheblich gedrückt.
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Als Reaktion verlängert BayWa den Planungshorizont für die Energietochter um zwei Jahre auf 2030. Die Zielvorgaben für das bereinigte EBITDA liegen bei rund 140 Millionen Euro für 2027 und etwa 150 Millionen Euro für 2030.
T&G Global soll Lücke verkleinern
Als nächster konkreter Entschuldungsschritt steht der Verkauf der 74-prozentigen Beteiligung am neuseeländischen Obsthandelskonzern T&G Global an. Der Erlös wird auf rund 300 Millionen Euro geschätzt — ein wichtiger, aber bei weitem nicht ausreichender Beitrag angesichts der verbleibenden Finanzierungslücke.
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Kurzfristig verhandelt BayWa mit Kernbanken und Großaktionären über eine Stillhaltevereinbarung bis Herbst 2026, um das Sanierungskonzept neu aufzusetzen. Das Unternehmen betont, dass sich aus der neuen Planung vorerst keine negativen Auswirkungen auf die aktuelle Liquidität ergeben.
Spätestens zu diesem Termin muss das Management den Gläubigern ein vollständig überarbeitetes Konzept vorlegen. Zusätzlich verschiebt sich die Erstellung des Jahresabschlusses 2025 wegen nötiger Neubewertungen voraussichtlich bis ins vierte Quartal 2026 — die Jahresprognose für 2026 hat BayWa in diesem Zuge komplett gestrichen. Der Herbst 2026 wird damit zum entscheidenden Prüfpunkt für die Tragfähigkeit des gesamten Restrukturierungsvorhabens.
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