Der Verkauf der Cefetra Group verschafft dem angeschlagenen BayWa-Konzern zwar kurzfristig Luft, doch die Freude darüber dürfte verhalten ausfallen. Während der Schuldenberg durch den Deal bilanziell sinkt, bricht zeitgleich der wichtigste Pfeiler des Sanierungskonzepts weg. Die veränderte US-Politik bringt den geplanten Verkauf der Energietochter BayWa r.e. in massive Gefahr, was den gesamten Zeitplan zur Entschuldung infrage stellt.
Cefetra-Verkauf reicht nicht
Mit dem Abschluss des Cefetra-Verkaufs fließen 125 Millionen Euro in die Kassen. Wichtiger ist jedoch der bilanzielle Effekt: Durch die Entkonsolidierung fallen Bankverbindlichkeiten von über 600 Millionen Euro weg. Insgesamt konnte BayWa die Schulden seit 2025 damit um rund 1,3 Milliarden Euro reduzieren.
Doch der Blick auf das große Ganze ernüchtert. Der Sanierungsplan fordert bis 2028 eine Entschuldung von 4 Milliarden Euro. Aktuell klafft somit noch eine Lücke von 2,7 Milliarden Euro.
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Das 2-Milliarden-Euro-Problem
Schmerzhaft für Aktionäre ist die Entwicklung bei der BayWa r.e. Der geplante Verkauf von Mehrheitsanteilen an der Ökostromtochter sollte ursprünglich rund 2 Milliarden Euro einbringen und damit den Löwenanteil der restlichen Summe decken. Dieser Plan steht nun auf der Kippe.
Verantwortlich ist die radikale energiepolitische Kehrtwende in den USA unter Donald Trump. Das im Juli 2025 unterzeichnete „One Big Beautiful Bill“ (OBBBA) entzieht erneuerbaren Energien die Förderung und setzt auf fossile Brennstoffe. Für die BayWa r.e., die 2024 ihren wichtigsten Absatzmarkt in den USA hatte, kommt dies einer Vollbremsung gleich. Projekte wurden gestoppt, die Bewertung der Tochter muss korrigiert werden. Die Folge: Der Jahresabschluss 2025 verzögert sich.
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Management zieht Konsequenzen
Die Krise fordert personelle Opfer. Der Vorstandsvorsitzende Dr. Frank Hiller räumt seinen Posten, sein Mandat endete bereits mit sofortiger Wirkung. Auch im Aufsichtsratührt der Expansionskurs der Vergangenheit zu Rücktritten. Um die finanzielle Disziplin zu sichern, wurden die Daumenschrauben angezogen: Der Aufsichtsrat muss nun bereits Geschäfte ab 50 Millionen Euro genehmigen – eine deutliche Verschärfung gegenüber der vorherigen Schwelle von 200 Millionen Euro.
Um die Kapitallücke weiter zu schließen, rückt nun die neuseeländische Tochter Turners & Growers (T&G Global) in den Fokus. Ein Verkauf ist für dieses Jahr geplant und könnte laut Insidern etwa 300 Millionen Euro beisteuern. Angesichts der Probleme im Energiesektor ist dieser Betrag jedoch nur ein Tropfen auf den heißen Stein.
Am 26. März 2026 wird es ernst, wenn der Konzern die Zahlen für das vierte Quartal 2025 vorlegt. Diese Daten werden zeigen, ob das bestehende Rettungskonzept angesichts des US-Desasters noch haltbar ist oder ob BayWa mit den Gläubigern in völlig neue Verhandlungen treten muss.
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