Die BayWa-Aktie notiert bei 8,78 Euro. Das liegt knapp über dem 52-Wochen-Tief von 8,02 Euro. Wer darin schon eine Trendwende erkennt, übersieht die fundamentalen Probleme des Konzerns.

Für mich bleibt die Aktie ein Fall für Anleger mit extrem hoher Risikotoleranz. Selbst das ist noch optimistisch formuliert.

Der Sanierungsplan ist Makulatur

Der eigentliche Grund für den Kursverfall der vergangenen Monate liegt tiefer als übliche Marktschwankungen. Der Münchner Agrar- und Baustoffkonzern musste seine Sanierungspläne über den Haufen werfen. Die Tochter BayWa r.e., die Solar- und Windkraftprojekte entwickelt, leidet unter den trüben Aussichten der Branche.

Besonders schwer wiegt: Die 1,7 Milliarden Euro aus dem für 2028 geplanten Verkauf des 51-Prozent-Anteils sind nicht mehr realistisch. Diese Erlöse waren kein Nebenschauplatz. Sie bildeten das Herzstück des Sanierungskonzepts, mit dem BayWa seine Schulden um vier Milliarden Euro abbauen wollte.

Bricht ein zentraler Baustein der Entschuldung weg, ist das kein kosmetisches Problem. Es stellt die gesamte Sanierungslogik infrage.

Bezeichnend ist auch der Rückzug: BayWa r.e. steigt größtenteils aus dem US-Geschäft aus, wo der Gegenwind am stärksten war. Künftig will sich die Tochter auf Europa konzentrieren – wo das Geschäft aber ebenfalls schwierig ist. Ein Rückzug aus dem größten Markt ist selten ein Zeichen von Stärke.

Zwei Jahre mehr, Gewinnziel halbiert

Besonders alarmierend für Anleger, die auf eine zeitnahe Erholung gesetzt haben: Der Sanierer von BayWa r.e. rechnet nun bis 2030 mit der Schrumpfkur. Das sind zwei Jahre mehr als ursprünglich geplant. Weitere Restrukturierungsmaßnahmen dürften folgen, weil sich die Marktbedingungen weiter eingetrübt haben.

Das Ergebnisziel schrumpft parallel drastisch. Statt 230 Millionen Euro operativem Gewinn bis 2028 peilt das Unternehmen nun nur noch mindestens 150 Millionen Euro bis 2030 an. Der Zeitplan sprengt damit nicht nur den ursprünglichen Rahmen – auch das Ergebnisziel fällt fast auf die Hälfte.

Folgerichtig geht auch der Plan der BayWa AG nicht auf, sich bis 2028 zu sanieren. Der Konzern verlängert seinen Fahrplan bis Ende 2030. Der Grund: Die Ökostrom-Tochter wird voraussichtlich 800 Millionen Euro weniger einbringen als die geplanten 1,7 Milliarden Euro.

Immerhin ein Lichtblick: Banken und Großaktionäre haben sich auf weitreichende Zugeständnisse verständigt. Doch Unsicherheit bleibt. Parallel laufen Gespräche über weitere Sanierungsmaßnahmen. Erstes Ziel ist, dass die Banken bis zum Herbst stillhalten – um Zeit zu gewinnen. Eine endgültige Einigung steht weiterhin aus.

Charttechnik bestätigt die fundamentale Schwäche

Die technischen Indikatoren untermauern das trübe Bild. Mit einem RSI von 33,5 nähert sich die Aktie zwar der überverkauften Zone – das könnte kurzfristig für eine technische Gegenbewegung sprechen. Der Absturz von fast 48 Prozent seit Jahresbeginn zeigt aber: Der Abwärtstrend ist strukturell, nicht temporär.

Mein Fazit: Zu früh für Entwarnung

Wer in der aktuellen Stabilisierung nahe dem 52-Wochen-Tief schon eine Bodenbildung sieht, sollte genauer hinschauen. Die eigentlichen Probleme sind ungelöst: ein gescheiterter Verkaufsplan der wichtigsten Sanierungssäule, ein um zwei Jahre verschobener Zeitplan und ein fast halbiertes Gewinnziel bei der Tochter BayWa r.e.

Solange keine tragfähige neue Vereinbarung mit Banken und Großaktionären steht, bleibt die Aktie für mich fundamental angeschlagen. Kurzfristige technische Erholungen sind jederzeit möglich – an der Grundproblematik ändern sie nichts.