Mit der heutigen Vorlage der Zahlen für das vierte Quartal 2025 geht es für den Agrar- und Energiekonzern um weit mehr als eine reine Pflichtübung. Die Daten bilden die zwingende Grundlage für die Gläubigerbanken, um über eine dringend benötigte Stillhaltevereinbarung zu entscheiden. Gelingt diese Verlängerung nicht, droht der ohnehin ins Wanken geratene Sanierungsplan endgültig zu kippen.
US-Politik erzwingt neue Strategie
Der ursprüngliche Rettungsanker des Unternehmens hat sich gelöst. Eigentlich sollten bis Ende 2028 rund 1,7 Milliarden Euro aus dem Verkauf der Mehrheitsbeteiligung an der Erneuerbare-Energien-Tochter BayWa r.e. fließen. Die US-Energiepolitik unter Donald Trump hat die erhofften Verkaufserlöse in diesem Sektor jedoch drastisch geschmälert. Infolgedessen muss das Management den gesamten Restrukturierungsrahmen unter erheblichem Zeitdruck neu berechnen. Der Planungshorizont verschiebt sich nun bis ins Jahr 2030. Gleichzeitig wurde das bereinigte EBITDA-Ziel für 2027 auf gut 140 Millionen Euro gesenkt, nachdem das erste Gutachten für 2028 noch 230 Millionen Euro vorgesehen hatte.
Um die laufenden Kosten zu senken, greift der Konzern hart durch. Bis 2027 fallen rund 1.300 Stellen weg, 26 Niederlassungen werden geschlossen. Auch im Aufsichtsrat kommt es zu einem tiefgreifenden Umbau, bei dem drei Sitze zeitnah mit neuen Kompetenzen besetzt werden sollen.
Verkäufe und juristischer Gegenwind
Um die massive Finanzierungslücke von 2,7 Milliarden Euro zu verkleinern, rückt die neuseeländische Obsthandelstochter T&G Global in den Vordergrund. Insidern zufolge könnte ein für 2026 geplanter Verkauf der 74-prozentigen Beteiligung etwa 300 Millionen Euro einbringen. Parallel zur finanziellen Neuausrichtung belasten juristische Probleme das Unternehmen. Die Staatsanwaltschaft München I ermittelt gegen die ehemalige Konzernspitze wegen des Verdachts der Untreue, während die BaFin verschwiegene Finanzierungsrisiken im Jahresabschluss 2023 rügt. Mit einem gestrigen Schlusskurs von 14,25 Euro und einem Minus von knapp 32 Prozent auf Zwölf-Monats-Sicht spiegelt das Papier diese anhaltende Unsicherheit an den Märkten deutlich wider.
Trotz der komplexen Gemengelage verbucht das Management messbare Fortschritte beim Schuldenabbau. Maßgeblich durch den Verkauf der Handelstochter Cefetra sank die Schuldenlast seit 2025 um rund 1,3 Milliarden Euro, womit knapp ein Drittel des Gesamtziels erreicht ist. Stimmen die Kernbanken nun einer Stillhaltevereinbarung bis Herbst 2026 zu, gewinnt BayWa den nötigen zeitlichen Spielraum, um das überarbeitete Sanierungskonzept ohne akute Liquiditätsengpässe im operativen Geschäft umzusetzen.
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