Volle Auftragsbücher, schmalere Gewinne: Bilfinger legt für das dritte Quartal ein zwiespältiges Zahlenwerk vor. Konzernchef Thomas Schulz räumt ein, dass 2026 das Unternehmen vor Herausforderungen stellt. Die erst im September gekappten Jahresziele bestätigte er.

Marge schrumpft trotz stabiler Erlöse

Der Umsatz sank im Quartal um ein Prozent auf 1,36 Milliarden Euro. Das operative Ergebnis (Ebita) fiel um 23 Prozent auf 63 Millionen Euro, die Marge rutschte von 5,8 auf 4,6 Prozent.

Unter dem Strich blieben 43 Millionen Euro, ein Minus von 21 Prozent. Die Erwartungen der Analysten traf der Industriedienstleister bei Umsatz und operativem Ergebnis in etwa.

Als Gründe nennt das Unternehmen eine anhaltende Unterauslastung und weniger Abrufe komplexer, höherpreisiger Leistungen. Hinzu kommt ein ungünstiger Produktmix. Kunden verschieben Investitionsentscheidungen, hohe Energiepreise in Europa und Zurückhaltung bei Investitionen bremsen die Projektabwicklung.

Auftragseingang auf Jahrzehntehoch

Die andere Seite der Bilanz sieht deutlich besser aus. Die Aufträge legten um ein Viertel auf 1,7 Milliarden Euro zu. Es ist nach Unternehmensangaben im zweiten Quartal in Folge einer der höchsten Quartalswerte der vergangenen zehn Jahre. Das Book-to-Bill-Verhältnis liegt bei 1,25.

Getragen wurde der Zuwachs vor allem vom Energiesektor. Darin enthalten ist die Erweiterung eines bestehenden Auftrags von mehr als 300 Millionen Euro. Ob sich die Bestellungen rasch in Umsatz und Marge niederschlagen, hängt davon ab, wann Kunden Arbeiten tatsächlich abrufen.

Beim Cashflow lief es solide: Der freie Cashflow stieg auf 76 Millionen Euro, nach 71 Millionen im Vorjahresquartal. Die Cash Conversion verbesserte sich auf 121 Prozent. Geholfen haben Nachholeffekte und Zahlungen aus vertraglichen Kundenvereinbarungen.

Sparprogramm soll ab 2027 greifen

Mit der Prognosesenkung im September startete Bilfinger ein Sparprogramm, bei dem bis zu 1.500 Stellen wegfallen sollen. Es trägt den Namen Agile. Erste Effekte erwartet das Management 2027, ab 2028 soll es jährlich rund 75 Millionen Euro zum Ergebnis beitragen.

Für 2026 bleibt der Rahmen unverändert: Der Umsatz soll zwischen 5,3 und 5,7 Milliarden Euro liegen. Die Ebita-Marge peilt der Konzern bei 3,2 bis 3,6 Prozent an, ohne Einmalkosten bei 4,6 bis 5,0 Prozent. Beim freien Cashflow stehen 180 bis 220 Millionen Euro im Plan. Das Quartal bewegt sich damit im Korridor, den das Unternehmen selbst gesteckt hat.