Der Industriedienstleister Bilfinger steht vor einem paradoxen Problem: Obwohl das Unternehmen seit Jahresbeginn aggressiv eigene Aktien zurückkauft, kann es den Kursverfall nicht stoppen. Fast eine halbe Million Aktien hat das Management bereits vom Markt genommen – und dennoch dominieren die Verkäufer. Was läuft hier schief?
Wenn Millionen-Stützung ins Leere läuft
Die Zahlen sprechen eine deutliche Sprache: Seit dem Start des Rückkaufprogramms im Januar 2025 hat Bilfinger bereits 494.065 eigene Aktien erworben. Allein in der ersten Septemberwoche kamen weitere 11.894 Stück dazu. Doch statt den gewünschten Kursauftrieb zu erzeugen, verpufft diese Marktintervention praktisch wirkungslos.
Der Titel zeigt trotz der kontinuierlichen Käufe durch eine beauftragte Bank eine markante Schwäche. Im XETRA-Handel dominierten zuletzt spürbare Abgaben das Geschehen. Die künstliche Nachfrage durch das Unternehmen selbst reicht offensichtlich nicht aus, um den Verkaufsdruck zu kompensieren.
Nervöse Anleger durchkreuzen Management-Strategie
Was macht ein Rückkaufprogramm normalerweise so wirkungsvoll? Es signalisiert Vertrauen des Managements in die eigene Geschäftsentwicklung und reduziert gleichzeitig die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien. Theoretisch sollte dies den Wert je Aktie steigern.
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Bei Bilfinger funktioniert diese Rechnung derzeit nicht. Die Investoren scheinen von übergeordneten Sorgen getrieben zu sein, die stärker wiegen als die stützenden Maßnahmen. Die hohe Nervosität unter den Anlegern stellt die kurzfristige Stabilität des Titels grundsätzlich infrage.
Lehrstück über die Grenzen der Kurspflege
Die Situation zeigt exemplarisch die Grenzen selbst aggressiver Rückkaufprogramme auf. Wenn fundamentale Zweifel oder sektorspezifische Belastungen den Markt beherrschen, können Millioneninvestitionen in die eigene Aktie schnell zum stumpfen Schwert werden.
Für Bilfinger bedeutet das: Das Vertrauen der Anleger lässt sich nicht allein durch Aktienkäufe zurückgewinnen. Solange die negative Grundstimmung anhält, bleibt auch die aufwendige Kurspflege ein Kampf gegen Windmühlen.
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