Nach wiederholten operativen Rückschlägen steht Bilfinger an der Börse unter erheblichem Druck. Die Verunsicherung der Anleger ist groß, und die Frage nach der künftigen Verlässlichkeit des operativen Geschäfts bestimmt die Diskussionen am Kapitalmarkt.

Skepsis bei Analysten nach Gewinnwarnung

Am 21. September zog die Schweizer Großbank UBS Konsequenzen aus der Entwicklung und senkte ihr Kursziel für Bilfinger von 102 Euro auf 72 Euro bei unveränderter Einstufung auf „Buy“. UBS-Analyst Olivier Calvet verwies auf die zweite Gewinnwarnung im laufenden Geschäftsjahr und äußerte deutliche Zweifel an der Berechenbarkeit des weiteren Geschäftsverlaufs.

Die Privatbank Berenberg hatte ihr Kursziel vor gut einer Woche ebenfalls deutlich nach unten angepasst und die Einstufung auf „Hold“ belassen. Analyst Andreas Wolf begründete diesen Schritt mit einer spürbaren Zurückhaltung auf Kundenseite und bezeichnete die langfristigen Unternehmensziele als ambitioniert.

Sparprogramm Agile soll Kosten senken

Um dem Margendruck und den operativen Problemen entgegenzuwirken, treibt die Konzernführung das interne Restrukturierungsprogramm „Agile“ voran. Die Initiative soll die Profitabilität stabilisieren und die internen Abläufe straffen.

Für die Umsetzung sind im Geschäftsjahr 2026 einmalige Aufwendungen von rund 75 Millionen Euro eingeplant. Medienberichten zufolge stehen im Zuge des Sparprogramms weltweit bis zu 1.500 Arbeitsplätze zur Disposition. Der Dienstleister beschäftigt insgesamt rund 31.000 Mitarbeiter.

Zurückhaltung der Kunden bremst Nachfrage

Vorstandschef Thomas Schulz machte verzögerte Kundeninvestitionen und eine bislang ausbleibende nachhaltige Belebung der deutschen Wirtschaft für die Nachfrageschwäche im Dienstleistungssektor verantwortlich. Das konjunkturelle Umfeld erschwert dem Konzern eine zügige Rückkehr zu früheren Ertragsniveaus.

Bereits vor über einem Monat hatte das Unternehmen seine Prognose nach unten korrigiert. Für das Gesamtjahr stellt das Management einen Umsatz zwischen 5,3 und 5,7 Milliarden Euro in Aussicht, nachdem zuvor bis zu 5,9 Milliarden Euro erwartet worden waren.

Auch bei der Rentabilität musste der Vorstand die Erwartungen deutlich kappen. Die operative Marge vor Zinsen, Steuern und Amortisationen soll spürbar unter dem ursprünglich anvisierten Niveau bleiben, was die Skepsis der Marktteilnehmer weiter verstärkt.

Am Freitag schloss das Papier bei 55,85 Euro, womit sich das Minus seit Jahresanfang auf 48 Prozent beläuft. Damit verharrt die Notierung nur noch knapp über dem 52-Wochen-Tief von 55,25 Euro.