Starke klinische Daten, Analysten-Upgrades und ein prall gefülltes Bankkonto – oberflächlich betrachtet läuft die Onkologie-Wende bei BioNTech nach Plan. Unter der Oberfläche bereitet das Management jedoch einen massiven Eingriff vor. Auf der kommenden Hauptversammlung am 15. Mai sollen die Aktionäre einer neuen Kapitalermächtigung zustimmen, die bis zu 50 Prozent des aktuellen Grundkapitals umfasst.
Klinischer Durchbruch stützt den Kurs
Die medizinischen Fortschritte liefern derzeit die stärksten Argumente für die Aktie. BofA Securities hob das Kursziel auf 130 US-Dollar an. Der Grund sind überzeugende Phase-2-Daten für den Antikörper-Wirkstoff-Konjugat-Kandidaten Trastuzumab Pamirtecan (T-Pam). Bei vorbehandelten Patientinnen mit HER2-exprimierendem Endometriumkarzinom zeigte der Wirkstoff eine Ansprechrate von 47,9 Prozent. Das mediane progressionsfreie Überleben lag bei 8,1 Monaten. Zum Vergleich: Eine Standard-Chemotherapie erreicht hier lediglich 15 Prozent Ansprechrate und rund vier Monate.
Morgan Stanley zog nach und erhöhte das Kursziel auf 126 US-Dollar. Von 18 Analysten raten aktuell 13 zum Kauf. Am Markt spiegelt sich diese Zuversicht in einer leichten Erholung wider. Die Aktie notiert aktuell bei 83,20 Euro und verzeichnete auf Wochensicht ein Plus von 6,74 Prozent. Mit einem RSI von 45,2 bewegt sich das Papier im neutralen Bereich, während der Kurs knapp unter der 50-Tage-Linie von 84,58 Euro pendelt.
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Der teure Weg zur Zulassung
Der Weg vom Labor in den Markt verschlingt Unsummen. BioNTech rechnet für 2026 mit einem Umsatzrückgang um rund 25 Prozent auf 2,0 bis 2,3 Milliarden Euro. Parallel dazu klettern die Forschungs- und Entwicklungskosten auf bis zu 2,5 Milliarden Euro. Das Mainzer Unternehmen investiert mehr in die Zukunft, als das laufende Geschäft abwirft. Ein Liquiditätspolster von 17,2 Milliarden Euro sichert diese Strategie vorerst ab.
Um den finanziellen Spielraum langfristig zu wahren, fordert das Management auf der rein virtuellen Hauptversammlung weitreichende Vollmachten. Das neue „Genehmigte Kapital 2026“ soll knapp 130 Millionen Euro umfassen. Für Altaktionäre birgt dieser Schritt ein erhebliches Verwässerungsrisiko, falls die Option gezogen wird.
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Dass in der Pipeline auch Rückschläge lauern, betonte zuletzt Leerink Partners. Die Investmentbank senkte ihr Kursziel auf 94 US-Dollar. Sie verwies auf durchwachsene Phase-1-Daten beim Lungenkrebs-Kandidaten Gotistobart. Hier traten in den ersten Behandlungsmonaten mehr Todesfälle und schwere Nebenwirkungen auf als in der Kontrollgruppe.
Am 5. Mai präsentiert BioNTech die Zahlen für das erste Quartal 2026. Zehn Tage später folgt die Hauptversammlung mit der brisanten Abstimmung über die Kapitalerhöhung. Parallel bereitet das Unternehmen gemeinsam mit dem Partner DualityBio den Zulassungsantrag für T-Pam bei der US-Gesundheitsbehörde FDA vor. Ein zusätzlicher Faktor für die zweite Jahreshälfte sind die neu angekündigten US-Strafzölle auf Medikamente. BioNTech sieht sich dank seiner transatlantischen Produktionsstrukturen zwar gut gerüstet, weist die potenziellen Abgaben von bis zu 15 Prozent aber bereits offiziell als Geschäftsrisiko aus.
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