Der heutige Handelstag am Montag, den 02. Februar 2026, unterstreicht eindrucksvoll die aktuelle Sektorrotation an den Märkten. Während Robinhood mit einer 1-Jahres-Rendite von rund +91,5 % den Markt outperformt, kämpft die Konkurrenz. Getrieben von der Rückkehr der Privatanleger und explodierenden Krypto-Volumina hält sich die Robinhood-Aktie stabil nahe der psychologisch wichtigen Marke von 100 US-Dollar, gestützt durch optimistische Analystenkommentare.
Ganz anders sieht die Lage bei Block aus: Die Aktie steckt tief in der Konsolidierungsphase, liegt seit Jahresbeginn -13 % im Minus und notiert im Bereich von 60 US-Dollar. Der Markt fällt hier ein hartes Urteil: Die Komplexität des Block-Konglomerats wird abgestraft, während Robinhoods schlanker, auf Hochwachstum ausgerichteter Fokus belohnt wird. Doch bietet dieser massive Bewertungsunterschied vielleicht gerade jetzt eine Chance?
Strategie-Check: Wer hat den besseren Plan?
| Merkmal | Block (SQ) | Robinhood (HOOD) |
|---|---|---|
| Hauptumsatz | Händlergebühren (Seller), Cash App Transaktionen, BNPL (Afterpay) | Transaktionsbasiert (PFOF), Zinserträge, Krypto |
| Wachstumsmotor | Bankdienstleistungen, Effizienzsteigerung („Rule of 40“) | Internationale Expansion (UK/EU), Altersvorsorge (IRA), Gold-Abos |
| Geografischer Mix | USA, Australien, UK, Kanada, Japan | US-fokussiert mit aggressivem Vorstoß in die EU |
| Wettbewerbsvorteil | Integration zweier Ökosysteme (B2B & B2C) | Niedrigste Akquisekosten, dominante UX für Gen Z/Millennials |
| Strategischer Fokus | Profitabilität & Integration verschiedener Assets | Vermögensaufbau (AUC) & Positionierung als primäre Finanz-App |
Die Herausforderung für Block besteht darin, endlich die Synergien zwischen dem Händler-Ökosystem (Square) und der Verbraucher-Sparte (Cash App) unter Beweis zu stellen. Robinhood hingegen hat den Wandel von einer reinen Trading-App zu einer umfassenden Plattform für Vermögensverwaltung erfolgreich vollzogen. Dies treibt die Nettoeinlagen und sorgt durch das „Gold“-Abo-Modell für wiederkehrende Umsätze.
Bewertung: Schnäppchen gegen Wachstums-Prämie?
Kennzahlen-Matrix
| Kennzahl | Block (SQ) | Robinhood (HOOD) | Sektor-Durchschnitt |
|---|---|---|---|
| KGV (Laufende 12M) | 12,08x | 41,30x | ~24,5x |
| KGV (Erwartet) | 20,35x | 40,25x | ~22,0x |
| EV/Umsatz | 1,49x | 12,19x | ~4,5x |
| PEG-Verhältnis | 0,82 | 1,55 | ~1,8 |
| Umsatzwachstum (LTM) | ~14,8 % | ~74,6 % | ~12 % |
Die Analyse:
Der Kontrast könnte kaum schärfer sein. Block wird mit einem KGV von 12 (auf Basis der letzten 12 Monate) auf Rezessionsniveau gehandelt. Dieser Wert liegt deutlich unter dem Sektorschnitt und signalisiert, dass der Markt praktisch null Wachstum oder ein Scheitern der Strategie einpreist.
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Robinhood erscheint trotz eines optisch hohen KGVs von 41 rational bewertet, wenn man das Wachstum berücksichtigt. Das PEG-Verhältnis von 1,55 deutet darauf hin, dass die Aktie im Verhältnis zu ihrem rasanten Umsatzwachstum von rund 74 % immer noch attraktiv ist. Die Sorge vor einer Überbewertung scheint angesichts dieser Dynamik unbegründet.
Qualität & Bilanz: Wo liegen die Risiken?
| Kennzahl | Block | Robinhood | Einschätzung |
|---|---|---|---|
| Eigenkapitalrendite (ROE) | 14,69 % | 27,82 % | HOOD erwirtschaftet überlegene Renditen auf das Eigenkapital |
| Bruttomarge | ~35 % | ~85 % | HOODs reines Software-Modell liefert höhere Margen |
| Verschuldungsgrad | 0,36 | 1,89 | SQ behält die konservativere Bilanz bei |
| Analysten-Potenzial | +32 % (Ziel: 80 $) | +56 % (Ziel: 155 $) | HOOD bietet laut Analysten das höhere Kurspotenzial |
Momentum: Wer reitet die Welle?
Robinhood (Aggressives Wachstum):
* Analysten-Überzeugung: Die Wall Street hat Robinhood massiv neu bewertet. Das mittlere Kursziel kletterte auf 155 US-Dollar. Dies impliziert ein Aufwärtspotenzial von über 50 % vom aktuellen Niveau, getrieben durch übertroffene Gewinnerwartungen und Margenausweitung.
* Krypto-Superzyklus: Mit der Erholung der Krypto-Assets sind auch Robinhoods Erträge aus dem Krypto-Handel in die Höhe geschossen. Die nahtlose Integration des Spot-Handels verschafft der Plattform einen einzigartigen Vorteil gegenüber traditionellen Brokern.
* Technische Stärke: Die Aktie notiert über ihren 50-Tage- und 200-Tage-Linien. Ein „Goldenes Kreuz“ (Golden Cross) im Chart untermauert den bullischen Trend.
Block (Turnaround-Wette):
* Management-Umbau: Der jüngste Rücktritt von Chief Accounting Officer Ajmere Dale befeuert das Narrativ der Unruhe in der Chefetage. Investoren warten sehnsüchtig auf eine Stabilisierung des Führungsteams.
* Fokus auf Effizienz: Das Bekenntnis des Managements zur „Rule of 40“ (Wachstum + Gewinnmarge > 40 %) ist das zentrale Argument der Bullen. Sollten die Q4-Zahlen (erwartet am 26. Februar) eine disziplinierte Kostenkontrolle zeigen, könnte eine schnelle Neubewertung der Aktie erfolgen.
* S&P 500 Nachzügler: Trotz der Zugehörigkeit zu großen Indizes konnte Block nicht vom passiven Zufluss-Momentum profitieren und bleibt für 2026 vorerst eine Aktie, die erst noch liefern muss („Show-me Story“).
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Die Endabrechnung: Das Risiko-Rendite-Duell
| Kategorie | Gewichtung | Block Score | Robinhood Score | Begründung |
|---|---|---|---|---|
| Bewertung | 25 % | 90 | 55 | SQ ist fundamental günstig; HOOD ist fair, aber teuer bewertet. |
| Wachstum | 25 % | 50 | 95 | HOODs 74 % Wachstum stellen SQs reife 15 % in den Schatten. |
| Qualität | 25 % | 60 | 85 | HOODs Margen und ROE sind überlegen. |
| Momentum | 25 % | 30 | 95 | HOOD punktet mit starker Technik und Analysten-Upgrades. |
| GESAMT | 100 % | 57,5 | 82,5 | Robinhood gewinnt durch Wachstum und Sentiment. |
Fazit: Die Gewinner-Aktie 2026
Das Plädoyer für Robinhood (HOOD):
Robinhood entpuppt sich als der „Growth at a Reasonable Price“ (GARP)-Sieger des Jahres 2026. Während ein KGV von 41 zunächst hoch wirkt, beweist das PEG-Verhältnis von 1,55, dass die Bewertung durch die Ertragskraft gedeckt ist. Mit einem mittleren Analystenziel von 155 US-Dollar antizipiert der Markt eine fortgesetzte erfolgreiche Umsetzung der Strategie beim Vermögensaufbau und der internationalen Expansion. Für Anleger, die im aktuellen Bullenmarkt nach Alpha suchen, ist dies die überlegene Wahl.
* Strategie: Kaufen bei Rücksetzern in den Bereich von 95 US-Dollar.
Das Plädoyer für Block (SQ):
Block ist eine Wette auf „Deep Value Recovery“. Der Markt hat das Scheitern bereits eingepreist (12er KGV), was eine massive Sicherheitsmarge bietet. Wenn das Unternehmen sein Management-Team stabilisieren und in den kommenden Quartalszahlen eine konsistente Profitabilität nachweisen kann, könnte sich die Aktie allein durch eine Rückkehr zum Mittelwert (Mean Reversion) auf ein 20er KGV verdoppeln. Dies erfordert jedoch Geduld und starke Nerven bei Volatilität.
* Strategie: Akkumulieren für langfristiges Halten, solange das KGV unter 15x bleibt.
Urteil des Analysten
Relativer Vorteil: Robinhood (+25 Punkte)
Konfidenz-Niveau: Hoch
Zeithorizont: 12 Monate
Robinhood ist der stärkere Kauf für 2026. Die Diskrepanz bei den Wachstumsraten (75 % vs. 15 %) und der massive Unterschied beim Aufwärtspotenzial der Analysten (Ziel 155 $ vs. 80 $) machen Robinhood zum klaren Anführer – trotz der optisch günstigeren Bewertung von Block. Das Kapital fließt derzeit zum Innovator mit Momentum, nicht zum Konsolidierer mit Management-Reibungsverlusten.
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