B&M hat heute mit den Halbjahreszahlen einen deutlich höheren Mittelzufluss und sinkende Schulden gemeldet. Der freie Cashflow nach Steuern erreichte 132 Mio. Pfund nach 51 Mio. Pfund im Vorjahreshalbjahr. Die Nettoschulden sanken auf 613 Mio. Pfund. Das stärkt die finanzielle Ausgangslage für die geplante Modernisierung britischer Filialen.

Der Einzelhändler will im zweiten Halbjahr mehr in den Umbau bestehender Standorte investieren und das britische Eröffnungstempo verlangsamen. Für Anleger steht damit die Frage im Mittelpunkt, ob B&M die ersten operativen Fortschritte durch Verbesserungen im Filialbestand verstetigen kann.

Mittelzufluss schafft finanziellen Spielraum

Die Nettoverschuldung ging gegenüber dem Vorjahreshalbjahr um 28,7% zurück. Das Verhältnis von Nettoschulden zum EBITDA lag bei 1,3. Zugleich kündigte B&M eine Zwischendividende von 3,6 Pence je Aktie an.

Der stärkere Mittelzufluss unterstützt die Neuausrichtung: B&M kann sich stärker auf bestehende Standorte konzentrieren, statt die Entwicklung vor allem über zusätzliche Verkaufsflächen voranzutreiben. Dieser Ansatz spricht für eine diszipliniertere Expansion, sofern die Umbauten Umsatz und Ertragskraft der Filialen nachhaltig verbessern.

Auch die Profitabilität entwickelte sich günstiger. Die Bruttomarge stieg um 67 Basispunkte auf 37,2%. Das bereinigte EBITDA vor IFRS 16 erreichte 203 Mio. Pfund.

Für die nächste Phase der Erholung wird entscheidend, ob B&M diese Margenfortschritte bei höheren Investitionen in den Filialbestand fortsetzen kann. Die Rückkehr zu Wachstum auf vergleichbarer Fläche liefert dafür einen operativen Ansatzpunkt.

Großbritannien kehrt zu Wachstum zurück

Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 stiegen die flächenbereinigten britischen Umsätze um 3,2%. Im Auftaktquartal waren sie noch um 2,3% gesunken.

Reuters zufolge hatte ein schwacher Start der Gartensaison das erste Quartal belastet. B&M sieht inzwischen erste Erfolge seiner Rückbesinnung auf das Kerngeschäft. Der frühe Handel im wichtigen Weihnachtsquartal verlief nach Unternehmensangaben in allen Geschäftsbereichen positiv.

Frankreich trug ebenfalls zur Erholung bei: Dort legten die flächenbereinigten Halbjahresumsätze um 5,9% zu. Konzernweit stieg der Umsatz um 3,6% auf 2.848 Mio. Pfund.

Die Verbesserung beschränkt sich damit nicht auf den britischen Markt. Auch bei Heron wuchsen die vergleichbaren Umsätze. Das verbreitert die operative Grundlage der Erholung, sofern die positive Entwicklung über das Weihnachtsgeschäft hinaus anhält.

Gewinnprognose lässt unterschiedliche Verläufe zu

Für das Geschäftsjahr 2027 erwartet B&M einen bereinigten Vorsteuergewinn von 280–330 Mio. Pfund. Im Vorjahr waren es 284 Mio. Pfund.

Die Spanne umfasst damit sowohl einen leichten Rückgang als auch einen deutlichen Anstieg. Peel Hunt bestätigte seine Kaufempfehlung und sieht Potenzial für das obere Ende der Prognose, sofern das Marktumfeld anhält. Laut The Grocer setzt das Kursziel des Analysehauses zudem eine Rückkehr zu zweistelligen EBITDA-Margen voraus.

Beim bereinigten EBITDA vor IFRS 16 stellt B&M 450–500 Mio. Pfund in Aussicht. Die Aktie reagiert heute mit einem Plus von 21% auf die Ergebnisse und den Ausblick.

Die Fortschritte bei Mittelzufluss, Verschuldung und britischen Vergleichsumsätzen stützen die Erholung. Weitere operative Verbesserungen hängen daran, dass B&M den positiven Handelsverlauf fortsetzt und die geplanten Filialumbauten in höhere Ertragskraft übersetzt.