Nach der Bekanntgabe neuer Mittelfristziele richten Analysten den Blick auf das Renditepotenzial des Münchener Autobauers. Am Mittwoch bezogen zwei renommierte Analysehäuser Stellung zur weiteren Entwicklung. Jefferies beließ das Papier mit einem Kursziel von 70 Euro auf „Hold“. Bernstein Research stuft die Aktie weiterhin mit „Outperform“ und einem Kursziel von 82 Euro ein.

Beide Expertenstimmen trauen dem Titel damit spürbaren Spielraum nach oben zu. An den Märkten dominierte zuletzt jedoch Skepsis mit Blick auf die anstehende Übergangsphase. Anleger wägen ab, wie stark die anstehenden Investitionen die Ertragskraft der kommenden Jahre belasten werden.

Im Handel spiegelte sich diese Zurückhaltung deutlich wider. Die Aktie beendete den Freitagshandel bei 54,62 Euro. Seit dem Jahreswechsel beläuft sich das Minus auf 42 Prozent.

Gedämpfte Margenerwartung bis 2028

Ausschlaggebend für die vorsichtige Haltung der Marktteilnehmer ist der Umbauplan des Managements. Der Konzern bereitet seine Werke auf künftige Anforderungen vor, nimmt dafür aber temporär geringere Margen in Kauf.

Für das Jahr 2028 peilt der Vorstand im Segment Automotive lediglich eine EBIT-Marge von 3 bis 5 Prozent an. Erst zu Beginn des nächsten Jahrzehnts soll die operative Rentabilität wieder anziehen.

Dieser Übergangszeitraum soll dazu dienen, die Strukturen im Konzern zu verschlanken. Geplant ist, Entscheidungsprozesse zu beschleunigen und Doppelstrukturen in der Verwaltung abzubauen.

Zielmarken für das nächste Jahrzehnt

Langfristig soll die Automobilsparte wieder eine EBIT-Marge von 8 bis 10 Prozent erwirtschaften. Der operative Free Cashflow im Segment soll zu Beginn des nächsten Jahrzehnts ein Volumen von mindestens 7 Milliarden Euro erreichen.

Das Erreichen dieser Kennzahlen hängt maßgeblich davon ab, wie konsequent die Kosten gesenkt werden. Die Führung setzt daher auf Einsparungen, um die Profitabilität nachhaltig abzusichern.

Um diese Ertragsstärke zu erreichen, greift das Unternehmen auch in der Organisation durch. Bis Mitte 2027 soll die Zahl der Bereiche und der zugeordneten Managementfunktionen um 20 Prozent verringert werden.

Portfolioanpassung und Aktienrückkauf

Gleichzeitig wird das Modellportfolio geschärft. Vorgesehen sind ein neues Modell der SAV-Reihe oberhalb des X7 sowie ein vollelektrisches Einstiegsfahrzeug mit Schwerpunkt auf Europa. Für den BMW 2er Active Tourer plant der Konzern hingegen keinen Nachfolger.

Flankiert wird der strategische Kurs durch den Erwerb eigener Anteilsscheine. Im Rahmen des Rückkaufprogramms erwarb BMW am Montag gemeldeten Angaben zufolge in der vorangegangenen Handelswoche 1.062.849 Stammaktien.

Das Management signalisiert mit den Zukäufen Stabilität. Ob diese Maßnahmen ausreichen, um das Vertrauen der Anleger dauerhaft zu festigen, entscheidet sich an der Umsetzung der langfristigen Vorgaben.