Die Uranpreise klettern, die Auftragsbücher quellen über. Cameco reitet auf einer perfekten Welle der nuklearen Renaissance. Das schlägt sich im Aktienkurs nieder, der zuletzt bei 120,66 US-Dollar schloss. Bald muss der Konzern beweisen, ob diese astronomische Bewertung gerechtfertigt ist.
Volle Auftragsbücher, hohe Preise
Der Markt für Kernbrennstoffe bleibt extrem eng. Der langfristige Uranpreis-Indikator von TradeTech kletterte Ende März auf 93 US-Dollar pro Pfund. Treiber sind neue Dekarbonisierungsziele und der gewaltige Energiehunger von KI-Rechenzentren.
Cameco profitiert massiv von dieser Entwicklung. Der Konzern sitzt auf langfristigen Lieferverpflichtungen für rund 230 Millionen Pfund Uran. Das sichert den Absatz für die kommenden fünf Jahre ab.
Finanziell steht das Unternehmen solide da. Im vergangenen Quartal übertraf der Gewinn je Aktie die Erwartungen der Analysten deutlich. Die Nettomarge verbesserte sich drastisch auf fast 17 Prozent. Zum Vergleich: Der Fünfjahresdurchschnitt lag bei knapp sechs Prozent.
Margen steigen, Umsatz sinkt
Für das laufende Jahr rechnet das Management mit einem leichten Umsatzrückgang. Die erwarteten Erlöse liegen bei bis zu 3,37 Milliarden Kanadischen Dollar. Der Grund dafür sind geringere Liefermengen. Parallel dazu prognostizieren Analysten ein massives Gewinnwachstum von über 50 Prozent.
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Diese Wachstumsaussichten haben ihren Preis. Mit einem Unternehmenswert von fast 70 Milliarden US-Dollar ist die Aktie sportlich bewertet. Das Kurs-Umsatz-Verhältnis liegt bei über 18 und übertrifft den Branchendurchschnitt damit um ein Vielfaches.
Wall Street bleibt mehrheitlich optimistisch. Die Kursziele gehen dabei weit auseinander:
- GLJ Research: 171,20 US-Dollar
- RBC Capital: 160,00 US-Dollar
- Goldman Sachs: 109,00 US-Dollar
Der nächste Fixpunkt für Investoren naht bereits. Im Mai präsentiert Cameco die Zahlen für das erste Quartal. Am 7. Mai 2026 findet die Hauptversammlung statt. Spätestens dann muss das Management belegen, dass die operativen Fortschritte das aktuelle Preisniveau tragen.
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