Gestern hat Canopy Growth die Integration von MTL Cannabis offiziell besiegelt und damit die Weichen für die kommenden Jahre gestellt. Nach der erfolgreichen Restrukturierung der Bilanz rückt nun die operative Umsetzung in den Mittelpunkt. Das klare Ziel des Managements ist es, durch die Bündelung der Ressourcen bis zum Geschäftsjahr 2027 ein positives bereinigtes EBITDA zu erreichen.
Die Details der Transaktion
Für den Kauf von MTL gab Canopy rund 41,2 Millionen neue Aktien aus und zahlte 18,5 Millionen US-Dollar in bar. Diese Investition ist an konkrete finanzielle Erwartungen geknüpft. Innerhalb von 18 Monaten plant das Unternehmen, laufende Synergieeffekte in Höhe von etwa 10 Millionen Kanadischen Dollar zu erzielen. Da MTL in der Vergangenheit profitabler arbeitete als Canopy, rechnet das Management mit einer spürbaren Verbesserung der Bruttomargen auf einen Wert im mittleren bis hohen 30-Prozent-Bereich.
Gestärkte Bilanz und operatives Wachstum
Die Ausgangslage für diese Integration ist solide. Noch vor einem Jahr belasteten erhebliche Zweifel am Fortbestand des Unternehmens den Aktienkurs. Durch eine im Januar 2026 abgeschlossene strategische Rekapitalisierung wurden die Fälligkeiten der Schulden jedoch bis 2031 verschoben. Ende Dezember 2025 verfügte der Konzern über liquide Mittel von 371 Millionen US-Dollar.
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Parallel dazu zeigt das Kerngeschäft in Kanada eine Aufwärtstendenz. Im abgelaufenen dritten Quartal stiegen die Umsätze im medizinischen Bereich durch mehr versicherte Patienten um 15 Prozent auf 23 Millionen US-Dollar. Auch das Geschäft mit Freizeit-Cannabis legte um 8 Prozent auf ebenfalls 23 Millionen US-Dollar zu, angetrieben durch neue Verdampfer-Produkte und vorgerollte Joints.
Baustelle Europa und Hardware-Erfolge
Eine zentrale Herausforderung bleibt das internationale Geschäft. Lieferkettenprobleme in Europa führten im dritten Quartal zu einem Umsatzrückgang von 31 Prozent im Jahresvergleich. Allerdings deuten die jüngsten Zahlen mit einem sequenziellen Plus von 22 Prozent gegenüber dem Vorquartal auf eine beginnende Erholung hin. Die Übernahme von MTL soll hier gezielt ansetzen, indem sie eine verlässliche Versorgung des europäischen Marktes mit Cannabisblüten sicherstellt. Bis Anfang des Geschäftsjahres 2027 sollen dem europäischen Vertriebsteam über ein Dutzend verschiedene Sorten zur Verfügung stehen.
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Abseits des Pflanzenanbaus liefert die Verdampfer-Sparte Storz & Bickel starke Ergebnisse. Das neue Modell VEAZY entwickelte sich durch eine hohe saisonale Nachfrage zum schnellstverkauften Gerät in der Geschichte der Tochtergesellschaft und erreichte in Rekordzeit die Marke von 20.000 abgesetzten Einheiten.
Mit dem Abschluss der MTL-Übernahme beginnt für Canopy Growth nun die Phase der Umsetzung. Das Unternehmen hat seit März 2025 bereits jährliche Einsparungen von 21 Millionen US-Dollar realisiert. Im Fokus der kommenden Quartale stehen die Verbesserung der Lagerumschlagshäufigkeit und eine strikte Kapitalallokation, um das ausgegebene Profitabilitätsziel im Geschäftsjahr 2027 planmäßig umzusetzen.
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