Chinas staatliche Preisdiktate für Medizinprodukte treffen Carl Zeiss Meditec mit voller Wucht. Nachdem der Jenaer Konzern seine bifokalen Linsen aus einem wichtigen Ausschreibungsverfahren zurückziehen musste, brach die operative Marge im ersten Quartal dramatisch ein. Nun zwingt der Gewinnschock das Management zu einer radikalen Neuausrichtung der Produktionsstrategie.
Margen-Kollaps durch Preisdruck
Das sogenannte Volume-Based Procurement (VBP) in China zielt auf drastische Preissenkungen ab. Für Zeiss bedeutete dies im Vorfeld eines neuen landesweiten Tenders extremen Wettbewerbsdruck durch lokale Anbieter mit neuen Zulassungen. Als Konsequenz zog das Unternehmen seine bifokalen Intraokularlinsen im Dezember 2025 aus dem Verfahren zurück.
Die finanziellen Folgen zeigten sich umgehend im ersten Geschäftsquartal 2025/26: Während der Umsatz moderat um 4,8 Prozent auf 467 Millionen Euro nachgab, stürzte das operative Ergebnis (EBITA) von 35,2 auf magere 8,1 Millionen Euro ab. An der Börse hinterließ diese Entwicklung tiefe Spuren, was ein Kursverlust von über 40 Prozent seit Jahresbeginn auf aktuell 23,62 Euro deutlich macht.
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Schwächephase erfasst auch die USA
Die operativen Probleme beschränken sich keineswegs auf den asiatischen Raum. In der Region Amerika schrumpften die Erlöse um 12,7 Prozent, da ein schwaches Investitionsumfeld und geopolitische Unsicherheiten die Budgets der Kunden belasten. Auch das Segment Mikrochirurgie verzeichnete nach starken Geräteauslieferungen im Vorjahr einen verhaltenen Jahresstart.
Angesichts dieser Mischung aus asiatischem Preisdruck und westlicher Investitionszurückhaltung kassierte das Unternehmen im Januar die ursprüngliche Jahresprognose von 2,3 Milliarden Euro Umsatz bei einer EBITA-Marge von 12,5 Prozent ersatzlos ein.
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Der Blick richtet sich auf den Mai
Um im chinesischen Markt wettbewerbsfähig zu bleiben, forciert der Konzern nun die lokale Produktion und umfassende Kostensenkungen. Erschwert wird die aktuelle Marktphase durch den geringen Streubesitz von 41 Prozent, der die Volatilität im Vorfeld des anstehenden SDAX-Abstiegs am 23. März zusätzlich erhöht.
Am 12. Mai 2026 müssen nun harte Fakten auf den Tisch. Mit der Vorlage der Halbjahreszahlen präsentiert das Management eine neue Jahresprognose sowie konkrete Details zu den Reorganisationsmaßnahmen. Bis dahin richten sich die Erwartungen auf die Ergebnisse des chinesischen Volumentenders im April und die ausstehende Zulassung einer Nachfolge-Bifokallinse.
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