Kein permanenter Chef, ein schwaches erstes Quartal und ein Aktienkurs, der seit einem Jahr mehr als die Hälfte seines Wertes verloren hat. Carl Zeiss Meditec steuert auf den 12. Mai zu — und der Druck könnte kaum größer sein.
Führungsvakuum an der Spitze
Seit Januar 2026 leitet Andreas Pecher das Jenaer Medizintechnikunternehmen kommissarisch. Er übernimmt die Rolle zusätzlich zu seinem Job als CEO der Muttergesellschaft Carl Zeiss AG. Sein Vorgänger Maximilian Foerst schied zum Jahresende 2025 vorzeitig aus — wegen nicht regelkonformen Verhaltens in einer früheren Position, ohne Bezug zum Tagesgeschäft der Zeiss-Gruppe. Einen permanenten Nachfolger hat der Aufsichtsrat bislang nicht ernannt.
Das trifft das Unternehmen zu einem ungünstigen Zeitpunkt. Strategische Entscheidungen stehen an, die Lage ist angespannt.
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Zahlen unter Druck
Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025/26 fiel der Umsatz auf 467 Millionen Euro — ein Rückgang von knapp fünf Prozent gegenüber dem Vorjahr. Das EBITA brach auf 8,1 Millionen Euro ein, nach 35,2 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Die Marge schrumpfte von 7,2 auf 1,7 Prozent.
Die Reaktion der Analysten folgte prompt. Gewinnprognosen für die Jahre 2026 bis 2028 wurden um bis zu 29 Prozent gesenkt. Der Konsens sieht den fairen Wert der Aktie bei rund 33 Euro — deutlich über dem aktuellen Kurs von 26,14 Euro, der allein seit Jahresanfang um fast 34 Prozent gefallen ist.
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Leerverkäufer decken sich ein
Ein Signal gibt es, das Beachtung verdient. Im März gingen die Leerverkaufspositionen gegen Carl Zeiss Meditec um rund 41 Prozent zurück. Marktbeobachter werten das primär als technische Reaktion auf eine stark überverkaufte Aktie — der RSI lag zeitweise bei unter 23. Fundamental hat sich wenig verbessert.
Der 12. Mai als Schlüsseltermin
Mit den Halbjahreszahlen am 12. Mai will das Management mehr liefern als Finanzdaten. Erwartet werden eine aktualisierte Jahresprognose sowie konkrete Details zu Restrukturierungs- und Kostensenkungsmaßnahmen. Ferner sollen Einschätzungen zur chinesischen Nachfrage im Refraktivmarkt und zum Ergebnis des landesweiten Tenders für Intraokularlinsen folgen.
Präsentiert das Management keine glaubwürdigen Antworten auf die Belastungen durch Zölle und schwache Absatzmärkte in China, erscheint eine weitere Senkung der Jahresprognose wahrscheinlich. Mindestens genauso aufmerksam dürfte der Markt verfolgen, ob bis dahin ein permanenter CEO benannt wird — ein Signal, das den Kurs eigenständig bewegen kann.
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