Der US-Krankenversicherer Centene hat am heutigen Freitag Zahlen für das vierte Quartal 2025 vorgelegt – und die fallen durchwachsen aus. Während der Umsatz die Erwartungen der Analysten übertraf, rutschte das Unternehmen operativ tief in die roten Zahlen. Die Aktie verlor im vorbörslichen Handel knapp drei Prozent.
Die Zahlen im Detail: Centene meldete für das Schlussquartal 2025 einen bereinigten Verlust von 1,19 Dollar je Aktie. Analysten hatten mit einem Minus von 1,22 Dollar gerechnet. Der Umsatz kletterte um 23 Prozent auf 49,73 Milliarden Dollar und lag damit deutlich über der Konsensschätzung von 48,39 Milliarden Dollar. Für das Gesamtjahr 2025 belief sich der bereinigte Gewinn auf 2,08 Dollar je Aktie bei Erlösen von 194,78 Milliarden Dollar.
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Kommerzielle Sparte bremst
Das zentrale Problem liegt im Geschäftsbereich Commercial: Die Schadenquote – also das Verhältnis von Leistungsausgaben zu Prämieneinnahmen – schoss auf 95,4 Prozent. Das waren 100 Basispunkte mehr als vom Unternehmen selbst erwartet. Verantwortlich dafür waren außerplanmäßige Belastungen aus früheren Abrechnungsperioden. Konzernseitig lag die Schadenquote bei 94,3 Prozent, verglichen mit 89,6 Prozent im Vorjahreszeitraum.
Einen Lichtblick gibt es im Medicaid-Geschäft: Hier verbesserte sich die Schadenquote auf 93,0 Prozent – eine sequenzielle Verbesserung um 40 Basispunkte gegenüber dem dritten Quartal. CEO Sarah London sprach von „positiver Dynamik“ nach den einschneidenden Maßnahmen in der zweiten Jahreshälfte 2025, die auf eine Wiederherstellung der Profitabilität im Marketplace-Segment und eine Stabilisierung des Medicaid-Geschäfts abzielten.
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Ausblick macht Hoffnung
Für 2026 stellt Centene einen bereinigten Gewinn von mehr als 3,00 Dollar je Aktie in Aussicht. Die Analysten-Schätzung liegt bei 2,99 Dollar. Die Umsatzprognose reicht von 186,5 bis 190,5 Milliarden Dollar – das liegt allerdings unter der Konsenserwartung von 192,47 Milliarden Dollar. Die Schadenquote soll sich auf 90,9 bis 91,7 Prozent verbessern.
Positiv hervorzuheben ist die Kostendisziplin: Die bereinigte SG&A-Quote – also der Anteil der Verwaltungskosten am Umsatz – sank im Gesamtjahr 2025 auf 7,4 Prozent von 8,5 Prozent im Vorjahr. Dieser Trend soll 2026 mit einer Quote von 7,1 bis 7,7 Prozent anhalten. Im Dezember unterzeichnete Centene zudem eine Vereinbarung zum Verkauf der verbliebenen Magellan-Health-Geschäfte, was zu einer Abschreibung von 513 Millionen Dollar vor Steuern führte.
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