Seit dem Börsengang im Mai hat Cerebras Systems die Nerven der Anleger strapaziert. Jetzt kommt der erste echte Belastungstest: Am 23. Juni veröffentlicht der KI-Chiphersteller seinen ersten Quartalsbericht als börsennotiertes Unternehmen.

Volatile Woche, starkes Freitagsfinale

Der Freitag verlief versöhnlich. Die Aktie schwankte zwischen 215,20 und 245,24 Dollar und schloss bei 236,40 Dollar — ein Erholungsschub von fast zehn Prozent gegenüber dem Tagestief. Das Handelsvolumen lag mit 7,2 Millionen Aktien deutlich über dem Tagesdurchschnitt von 5,5 Millionen.

Die gesamte Woche stand unter dem Zeichen ausgeprägter Volatilität. Am Montag fiel die Aktie auf rund 202 Dollar, erholte sich bis Mittwoch auf knapp 226 Dollar. Tagesranges von 20 bis 30 Dollar sind für Cerebras inzwischen keine Ausnahme. Seit dem IPO-Hoch von 386 Dollar am ersten Handelstag — ein Anstieg von fast 70 Prozent gegenüber dem Ausgabepreis — hat die Aktie deutlich korrigiert.

Analysten bleiben optimistisch

Nach dem Ende der üblichen Post-IPO-Schweigepflicht haben mehrere Banken die Aktie in ihre Beobachtung aufgenommen. Das Ergebnis: zehn Analysten, eine klare Mehrheitsmeinung. Die durchschnittliche Einstufung lautet „Strong Buy“, das mittlere Kursziel liegt bei 294 Dollar — mehr als 25 Prozent über dem aktuellen Kurs.

Morgan Stanley-Analyst Joseph Moore startete mit „Overweight“ und einem Kursziel von 250 Dollar. Er bezeichnete Cerebras als eines der differenziertesten Unternehmen im KI-Infrastrukturbereich, gebaut um den einzigen kommerziell eingesetzten Wafer-Scale-Prozessor der Branche. UBS und Needham setzen das Kursziel jeweils bei 300 Dollar an, Wedbush bei 270 Dollar.

Allerdings gibt es auch Gegenstimmen. Ein Analyst vergibt lediglich „Hold“ und verweist auf eine Bewertung von rund 65x dem vorwärtsgerichteten Umsatz. Das sei trotz eines Auftragsbestands von 24,6 Milliarden Dollar schlicht zu teuer.

Chip-Showdown in Singapur

Abseits der Analystenberichte sorgte ein Auftritt in Asien für Aufsehen. Auf der SuperAI-Konferenz in Singapur hielt Cerebras-Chefstratege Andy Hock den physischen Wafer Scale Engine-Chip vor rund 10.000 Zuschauern in die Höhe — direkt neben Nvidias B200-Plattform. Der Größenunterschied war kaum zu übersehen.

Hock zeigte Live-Demos mit Metas Llama-4-Maverick-Modell. Cerebras erledigte Aufgaben wie das Programmieren eines Tetris-Spiels oder das Planen einer zweiwöchigen Reiseroute, bevor ein GPU-basiertes System überhaupt fertig war. Der Grund liege nicht in einem neuen Modell, sondern in der richtigen Architektur, sagte Hock. Der Wafer Scale Engine ist mehr als 50-mal größer als ein herkömmlicher Chip und vereint 900.000 KI-Kerne auf einem einzigen Siliziumstück.

Wachstum ja — aber zu welchem Preis?

Die Fundamentaldaten sind beeindruckend. Cerebras steigerte den Jahresumsatz von 25 Millionen Dollar im Jahr 2022 auf 510 Millionen Dollar in 2025. Der Gewinn je Aktie lag zuletzt bei 1,38 Dollar. Das Unternehmen hält mehr als 1,1 Milliarden Dollar in Kasse und kurzfristigen Anlagen. Der Enterprise Value beträgt rund 46,5 Milliarden Dollar.

Hinzu kommen ein milliardenschwerer Deal mit OpenAI und eine Partnerschaft mit Amazon. Das stärkt die Position in der KI-Infrastruktur. Trotzdem bleibt die Frage, ob das Wachstumstempo hält — und genau das muss das Management am 23. Juni beantworten. Der Quartalsbericht für Q1 2026 erscheint nach Börsenschluss, begleitet von einer Telefonkonferenz für Investoren und Analysten.