Die Circus-Aktie kommt nicht zur Ruhe. Nach dem massiven Einbruch der Vorwoche fällt das Papier des Münchener KI-Robotik-Unternehmens am Montag um weitere 4,64 Prozent auf 2,06 Euro. Der Grund für die anhaltende Talfahrt: Analysten streiten über die Zukunft des Unternehmens, nachdem Circus seine Prognose für 2026 drastisch gekappt hat.

Zwei Analysehäuser, zwei Meinungen

Die Montega AG zieht die Reißleine. Analyst Bastian Brach verweist auf die neue Umsatzprognose von Circus: Nur noch 5,2 Millionen Euro soll das Unternehmen 2026 einnehmen. Zuvor hatte das Management noch 44 bis 55 Millionen Euro in Aussicht gestellt.

Montega stuft die Aktie deshalb von „Kaufen“ auf „Halten“ herab. Das Kursziel sinkt von 10,00 Euro auf 2,20 Euro.

Bei mwb research sieht man die Lage anders. Die Analysten hatten Anfang Juli noch ein Kursziel von 46 Euro ausgerufen. Jetzt kappen sie es auf 8,40 Euro, halten aber an einer Kaufempfehlung fest – wenn auch nur noch „spekulativ“. Die Analysten sehen weiterhin Erholungspotenzial, warnen aber vor erhöhten Risiken und einem angespannten Kapitalverbrauch.

Diese Kluft zwischen den Einschätzungen zeigt, wie unklar die Lage ist. Montega hält die operative Vertrauensbasis für erschüttert. mwb research sieht trotz der Prognosekorrektur noch Chancen.

Die Finanzierung wird zum Kernthema

Montega bringt einen zweiten Risikofaktor ins Spiel: die Finanzierung. Die Analysten erwarten bis 2030 negative operative Ergebnisse und Cashflows bei Circus. Daraus folgt zusätzlicher Finanzierungsbedarf, den das Unternehmen in den kommenden Quartalen stemmen muss.

Die Kursentwicklung hängt damit nicht mehr allein an der operativen Umsetzung. Genauso wichtig wird, ob Circus eine tragfähige Finanzierungslösung findet. Solange diese Frage offen bleibt, dürfte die Aktie laut Montega volatil bleiben.

Extrem überverkauft, aber riskant

Die Kennzahlen zeigen das Ausmaß der Bewegung. Der 14-Tage-RSI liegt bei 13,7 – ein Wert, der auf eine massiv überverkaufte Aktie hindeutet und rein technisch eine Gegenbewegung nahelegt. Die auf 146,65 Prozent annualisierte 30-Tage-Volatilität unterstreicht zugleich das enorme Risiko, das mit dem Papier aktuell verbunden ist.

Die Marktkapitalisierung von Circus liegt inzwischen bei 55,87 Millionen Euro. Zum Vergleich: Noch vor wenigen Wochen sprachen Analysten über Kursziele, die ein Vielfaches des heutigen Aktienkurses darstellten.

Zwei Signale stehen sich damit gegenüber. Die Charttechnik spricht für eine mögliche Erholung. Die fundamentalen Risiken bei Finanzierung und Umsatzentwicklung sprechen dagegen. Bis Circus Klarheit über die Kapitalausstattung und den auf 2027 verschobenen Rollout schafft, dürfte die Aktie in dieser Spanne gefangen bleiben.