Coeur Mining hat ein starkes Jahr 2025 hinter sich – und könnte vor einem noch größeren 2026 stehen. Die Investmentbank CIBC hat die Aktie des Edelmetallproduzenten gestern mit einem „Outperform“-Rating und einem Kursziel von 40 US-Dollar in ihre Coverage aufgenommen. Das entspricht in etwa dem Doppelten des aktuellen Kursniveaus.
Rekordergebnisse als Fundament
Die Grundlage für den Optimismus sind beeindruckende Zahlen: Coeur Mining erzielte 2025 einen Umsatz von 2,07 Milliarden US-Dollar, ein bereinigtes EBITDA von 1,03 Milliarden US-Dollar und einen freien Cashflow von 666 Millionen US-Dollar – alles Rekordwerte. Die Goldproduktion stieg auf rund 419.000 Unzen, die Silberproduktion auf 17,9 Millionen Unzen.
CIBC-Analyst Cosmos Chiu hebt besonders die starke operative Leistung aller fünf bestehenden Minen hervor. Gleichzeitig hat das Unternehmen seine Verschuldung deutlich reduziert und eine Netto-Cash-Position erreicht – eine solide Ausgangslage für das, was als nächstes kommt.
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Die Ãœbernahme als Wendepunkt
Im November 2025 kündigte Coeur Mining die Übernahme von New Gold in einem reinen Aktientausch an. Die New Gold-Aktionäre haben bereits zugestimmt, der Abschluss wird für das erste Halbjahr 2026 erwartet – die Genehmigung nach dem Investment Canada Act steht noch aus.
Die Transaktion bewertet New Gold mit rund 7 Milliarden US-Dollar und soll das kombinierte Unternehmen auf eine Marktkapitalisierung von etwa 20 Milliarden US-Dollar heben. Hinzu kommen zwei kanadische Minen – Rainy River und New Afton –, die das Portfolio auf sieben nordamerikanische Standorte erweitern.
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Die Zahlen, die sich daraus ergeben, sind beachtlich: CIBC rechnet für das kombinierte Unternehmen im Jahr 2026 mit einem freien Cashflow von 3,2 Milliarden US-Dollar auf Basis eigener Rohstoffpreisannahmen – oder rund 2,4 Milliarden US-Dollar zu aktuellen Marktpreisen. Das entspräche einer Free-Cashflow-Rendite von über 10 Prozent.
Reserven und Ausblick
Coeur hat zudem seine Mineralreserven ausgebaut. Die nachgewiesenen und wahrscheinlichen Goldreserven stiegen auf 4,4 Millionen Unzen, die Silberreserven auf 274,4 Millionen Unzen. Besonders auffällig: Die Goldreserven der Wharf-Mine wuchsen um 65 Prozent, was die Minenlaufzeit auf rund 12 Jahre nahezu verdoppelt.
Für 2026 stellt das Management Rekordproduktion und Rekordergebnisse in Aussicht – selbst ohne den Beitrag von New Gold. Sobald die Übernahme vollzogen ist, dürfte Coeur Mining zu einem der größten Silberproduzenten in CIBCs Analyseuniversum aufsteigen. Entscheidend wird sein, ob die ausstehende Regulierungsgenehmigung in Kanada den geplanten Zeitrahmen hält.
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