Die nächsten Quartalszahlen rücken bei der Commerzbank die Ertragsentwicklung in den Mittelpunkt. Am Freitag hob JPMorgan die Gewinnschätzungen für die kommenden Jahre leicht an, ohne die Aktie positiver einzustufen.

Zusammen mit den Erwartungen von Deutsche Bank Research ergibt sich ein differenziertes Bild: Die Analysten erwarten operative Fortschritte, ihre Anlageurteile bleiben jedoch zurückhaltend. Parallel hängt die angestrebte Übernahme durch UniCredit weiterhin von offenen Verfahren und Angebotsbedingungen ab.

Höhere Schätzungen, unveränderte Bewertungen

JPMorgan bestätigte am Freitag die Einstufung „Neutral“ mit einem Kursziel von 39 Euro. Zugleich erhöhte das Haus seine Gewinnschätzungen für 2027 und 2028 leicht. Die Anpassung führte damit weder zu einer höheren Zielmarke noch zu einem besseren Anlageurteil.

Für Anleger ist diese Unterscheidung wichtig: Optimistischere Gewinnerwartungen bedeuten nicht automatisch eine Kaufempfehlung. JPMorgan verbindet die verbesserten Schätzungen weiterhin mit einer neutralen Einschätzung der Aktie.

Deutsche Bank Research bestätigte am Donnerstag „Hold“ und ein Kursziel von 42 Euro. Vor den anstehenden Zahlen erwarteten die Analysten solide Ergebnisse. Als Stützen nannten sie eine gute Dynamik beim Zins- und Provisionsüberschuss.

Damit benennen die Analysten konkrete operative Erwartungen, an denen sich die nächste Veröffentlichung messen lassen muss. Die Übernahmedebatte ist folglich nicht der einzige Maßstab für die Aktie. Auch die Entwicklung der Erträge bleibt für ihre Bewertung relevant.

Quartalszahlen liefern den nächsten Prüfstein

Am 5. November veröffentlicht die Commerzbank ihre Ergebnisse für das dritte Quartal 2026. Dieser Termin bietet den nächsten konkreten Anlass, die Erwartungen an das Geschäft mit gemeldeten Zahlen abzugleichen.

Im Mittelpunkt stehen dabei die von Deutsche Bank Research hervorgehobenen Ertragsquellen. Die erwartete gute Entwicklung ist bislang eine Analystenprognose und noch kein bestätigtes Ergebnis. Ebenso beziehen sich die höheren Gewinnschätzungen von JPMorgan auf künftige Geschäftsjahre.

Übernahme bleibt an Bedingungen gebunden

Neben dem Ergebnistermin bleibt der mögliche Kontrollwechsel bedeutsam. Bundesfinanzminister Lars Klingbeil berichtete am Freitag von konstruktiven Gesprächen mit UniCredit über Bedingungen der angestrebten Übernahme.

Die EU-Kommission sollte voraussichtlich bis zum 16. November über die Pläne entscheiden. UniCredit erwartet, nach Abschluss der offenen Verfahren und Angebotsbedingungen gegen Jahresende rund 50 Prozent der Commerzbank-Stimmrechte zu halten und die Kontrolle übernehmen zu können.

Für Anleger stehen damit zwei unterschiedliche Prüfsteine an: Die Quartalszahlen müssen die operativen Erwartungen bestätigen. Beim Übernahmevorhaben kommt es dagegen auf Entscheidungen und die Erfüllung der noch offenen Bedingungen an. Verbesserte Gewinnschätzungen nehmen keinen dieser Schritte vorweg.