JPMorgan hat CSG heute Medienberichten zufolge von „Overweight“ auf „Neutral“ herabgestuft und das Kursziel deutlich gesenkt. Nach der Abstufung setzt die Aktie ihren Rückgang fort und verliert heute 7,0%.

JPMorgan warnt vor Profitabilitätsrisiken

Das Analysehaus reduzierte sein Kursziel von 27,50 Euro auf 12 Euro. Als Gründe nannte JPMorgan schwächere Profitabilitätsaussichten bei Munition mittleren und großen Kalibers.

Dabei verwiesen die Analysten auf Nachfragerisiken durch Drohnen, Preisdruck und wachsende Kapazitäten. Die heutige Neubewertung folgte auf die Margenwarnung, die CSG gestern mit seinem Zwischenbericht veröffentlicht hatte.

Margendruck und höhere Kapitalbindung

CSG senkte gestern die Prognose für die operative EBIT-Marge im Gesamtjahr 2026 auf rund 21%. Zuvor hatte das Unternehmen eine Spanne von 24–25% erwartet.

Als Ursachen nannte CSG niedrigere Verkaufspreise für Bestände an Munition mit Standardreichweite sowie einen wachsenden Beitrag von Land Systems während des Hochlaufs von Programmen. Zugleich verlagerte sich die Nachfrage nach Unternehmensangaben hin zu Munition mit größerer Reichweite.

An seiner Umsatzprognose für 2026 hielt CSG gestern fest: Erwartet werden weiterhin 7,4 bis 7,6 Milliarden Euro. Verschobene Liefertermine verlagerten nach Unternehmensangaben Erlöse ins vierte Quartal und nach 2027.

Auch beim Nettoumlaufvermögen korrigierte CSG gestern seine Erwartungen: Für 2026 rechnet das Unternehmen mit einer Quote unter 35% des Umsatzes statt zuvor unter 20%.

Eine weitere operative Meldung kam gestern von Speer, das über The Kinetic Group zu CSG gehört. Medienberichten zufolge erhielt Speer einen Auftrag zur Lieferung von bis zu 4,2 Millionen Schuss Munition an das kanadische Verteidigungsministerium. Der Vertrag läuft über bis zu drei Jahre und betrifft Munition des Typs 9mm Luger JHP.