D-Wave startet 2026 mit zwei starken Signalen: einer großen Übernahme und hohen Auftragsbuchungen. Gleichzeitig hat das Unternehmen im vierten Quartal die Erwartungen verfehlt – und damit gezeigt, wie schnell der Markt bei schwankender Umsetzung nervös wird. Entscheidend wird nun, ob die neue Strategie das Wachstum auch in den Zahlen stabiler sichtbar macht.
Übernahme für 550 Millionen Dollar
Im Januar hat D-Wave eine Fusionsvereinbarung zur Übernahme von Quantum Circuits Inc. angekündigt. Der Kaufpreis liegt bei 550 Mio. US-Dollar, davon 300 Mio. in D‑Wave-Aktien und 250 Mio. in bar.
D‑Wave will damit zwei Ansätze unter einem Dach vereinen: seine kommerziellen Annealing-Systeme und zusätzlich Gate‑Model‑Technologie mit Fehlerkorrektur. Quantum Circuits bringt dafür eine sogenannte Dual‑Rail‑Technologie mit integrierter Fehlererkennung ein. Laut Unternehmen soll das zu „höherwertigen“ Qubits führen und zugleich den Hardware-Aufwand senken, um logische Qubits zu bauen. Das Ziel: eine beschleunigte Produkt-Roadmap für Gate‑Model‑Systeme – parallel zum bestehenden Annealing-Geschäft.
Zahlen 2025: Starkes Jahr, schwaches Quartal
Auf Jahressicht hat D‑Wave 2025 den Umsatz auf 24,6 Mio. US-Dollar gesteigert. Das sind plus 15,8 Mio. bzw. 179% gegenüber 2024 (8,8 Mio.). Der Wachstumsschub zeigt, dass die Kommerzialisierung vorankommt – auch wenn das Quartalsgeschäft nicht gleichmäßig läuft.
Im vierten Quartal lag der Umsatz bei 2,75 Mio. US-Dollar (+19% zum Vorjahr), verfehlte aber die Prognose von 3,72 Mio. um 26%. Auch beim Ergebnis je Aktie blieb D‑Wave hinter den Erwartungen: -0,09 US-Dollar statt geschätzter -0,06.
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Die GAAP-Bruttomarge im Q4 lag bei 64,8% (plus 1,0 Prozentpunkt). Der Nettoverlust verringerte sich deutlich auf 42,3 Mio. US-Dollar nach 86,1 Mio. im Vorjahresquartal. Für das Gesamtjahr meldete D‑Wave eine GAAP-Bruttomarge von 82,6% nach 63,0% im Jahr zuvor; als Hauptgrund nennt das Unternehmen einen margenstärkeren Verkauf eines Quantencomputer-Systems.
Beim Liquiditätspolster fällt der Sprung besonders auf: Zum 31. Dezember 2025 lagen Cash und marktfähige Wertpapiere bei 884,5 Mio. US-Dollar nach 178 Mio. ein Jahr zuvor. Im Q4 flossen zudem 63,7 Mio. US-Dollar aus der Ausübung von Warrants zu.
Buchungen: Rückenwind für 2026
Trotz des Q4-Fehlers liefern die Auftragsdaten zuletzt bessere Nachrichten. Nach dem Jahresende 2025 schloss D‑Wave laut eigener Angabe zusätzliche Bookings von mehr als 32,8 Mio. US-Dollar ab.
Nach Quartalsende meldete das Unternehmen zudem einen Verkauf eines Advantage2-Systems über 20 Mio. US-Dollar an die Florida Atlantic University sowie einen zweijährigen QCaaS-Vertrag (Quantum Compute-as-a-Service) über 10 Mio. US-Dollar mit einem Fortune‑100‑Konzern.
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Aktie: Hohe Schwankungen, gemischte Signale
Seit Jahresbeginn ist die Aktie um mehr als 27% gefallen. Auf Dreijahressicht steht dagegen ein Plus von 2.690%. Heute notiert der Titel bei rund 18,91 US-Dollar; die 52‑Wochen-Spanne reicht von 4,49 bis 46,75 US-Dollar.
Die Kursreaktion passt zum Muster im Sektor: Vor den Zahlen zog der Kurs an, nach dem Q4‑Bericht gab er wieder nach. In der Woche des Earnings-Reports stand am Ende dennoch ein Plus von 4% – während der S&P 500 um 0,4% und der Nasdaq Composite um 1% fielen.
Im Marktumfeld verweist der Artikel auf Prognosen, die den Quantencomputing‑Markt von 4 Mrd. US-Dollar (2024) auf 72 Mrd. US-Dollar bis 2035 wachsen sehen.
Zum Kundenbild: D‑Wave verbuchte im Geschäftsjahr 2025 Umsatz mit über 135 einzelnen Kunden, darunter mehr als 70 kommerzielle Unternehmen. Genannt werden außerdem über zwei Dutzend Firmen aus dem Kreis der Forbes Global 2000.
Im Ausblick betont CEO Baratz die Positionierung durch das Advantage2‑System. Für 2026 stellt das Unternehmen weiteres Umsatzwachstum in Aussicht und nennt eine Q1‑EPS‑Schätzung von -0,06. Gleichzeitig rechnet D‑Wave 2026 mit einem sequenziellen Anstieg der operativen Kosten um 15% pro Quartal – ein Faktor, der die Umsetzung und die Ergebniserwartungen im Jahresverlauf stark mitprägen dürfte.
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