Nervosität im Zukunftsmarkt

Am Freitag geriet D-Wave Quantum im Sog eines breiten Tech-Ausverkaufs unter Druck: Die Aktie sackte um 8,2 Prozent auf einen Schlusskurs von 10,49 Euro ab. Wenn an den US-Börsen die Stimmung kippt, geraten hochspekulative Zukunftswerte meist als Erste ins Trudeln.

Laut der Nachrichtenagentur Associated Press schloss am Freitag die überwältigende Mehrheit der Technologieaktien im S&P 500 im Minus, belastet von Verlusten im Halbleiterbereich und wachsenden Zweifeln am Sektorwachstum.

Die Verkaufsbereitschaft der Marktteilnehmer verdeutlicht eine tiefer sitzende Ernüchterung. Jahrelang genügte es den Pionieren der Quantenbranche, die künftige Überlegenheit ihrer Rechner in Aussicht zu stellen. In einem raueren Börsenklima verzeihen Anleger jedoch keine Verzögerungen mehr. Der Markt fordert handfeste Belege dafür, dass die Technologie den Schritt aus den Laboren in den kommerziellen Alltag schafft.

Industrielle Basis und juristischer Schatten

Dabei bemüht sich D-Wave durchaus um ein solides operatives Fundament. Am Dienstag vereinbarte das Unternehmen eine mehrjährige Verlängerung seiner Fertigungskooperation mit SkyWater Technology. Die supraleitenden Quantenprozessoren für D-Waves technologische Roadmap sollen weiterhin in der Fabrik des Partners im US-Bundesstaat Minnesota gefertigt werden. Damit sichert sich das Unternehmen wichtige industrielle Kapazitäten für seine Hardware.

Zeitgleich braut sich an anderer Front juristischer Gegenwind zusammen. Vor dem Bundesbezirksgericht für den nördlichen Bezirk von Kalifornien reichten Anwaltskanzleien, darunter Bronstein, Gewirtz & Grossman sowie Holzer & Holzer, Klagen ein. Sie werfen dem Management vor, die geschäftlichen und finanziellen Aussichten zu optimistisch dargestellt zu haben.

Bislang handelt es sich um unbewiesene Behauptungen, und das Gericht hat über den Status einer Sammelklage noch nicht entschieden. Dennoch schüren solche Anschuldigungen zusätzliche Unruhe unter den Anlegern.

Kommerzielle Nische gegen Branchenzweifel

Dabei kann D-Wave reale Lieferungen vorweisen. Ein Advantage2-System erreichte Italien zur Installation in Como, finanziert durch eine Vereinbarung mit Swiss Quantum Technology über zehn Millionen Euro. Der Partner sicherte sich dabei für fünf Jahre die Hälfte der Systemkapazität und erhielt zudem eine Kaufoption. Das System soll Forschern, Universitäten und Unternehmen vor Ort zur Verfügung stehen.

Trotz solcher Projekterfolge bleibt das Umfeld schwierig. Kostspielige Übernahmepläne bei Konkurrenten wie IonQ schürten zuletzt sektorweite Ängste vor einer Verwässerung der Anteile.

Zugleich wiegen strukturelle Prognosen schwer: Medienberichten zufolge warnte das Marktforschungsunternehmen Gartner davor, dass ein Großteil der Quanten-Start-ups in den kommenden Jahren scheitern könnte. In einem solchen Klima wird jeder Fortschritt mit doppelter Skepsis gemessen.

Das Dilemma der langen Zyklen

Kann eine spezialisierte Technologie wie das Quanten-Annealing schnell genug profitabel werden, bevor den Pionieren das Vertrauen des Marktes entgleitet? Genau an dieser Bruchlinie bewegt sich D-Wave. Während Ingenieure Hardware aufbauen, blickt der Kapitalmarkt nüchtern auf die Kosten. Die Phase der bedingungslosen Vorschusslorbeeren ist vorüber.

Mit dem jüngsten Kursverlust notiert das Papier nur noch knapp über seinem 52-Wochen-Tief von 10,13 Euro. Für das Unternehmen beginnt eine Bewährungsprobe. Solange planbare Erträge auf sich warten lassen, bleibt D-Wave ein Spielball der allgemeinen Risikobereitschaft.