Ein vorbörslicher Kurssprung von fast 40 Prozent — das ist kein Alltag, selbst nicht für ein Unternehmen, das zuletzt regelmäßig mit starken Zahlen überraschte. Die Quartalsergebnisse von Dell Technologies haben die Wall Street am Freitagmorgen kalt erwischt, und das im positiven Sinne.
Zahlen, die kaum jemand so erwartet hatte
Der Umsatz lag bei 43,8 Milliarden Dollar, der Gewinn je Aktie bei 4,86 Dollar. Zum Vergleich: Der Konsens hatte rund 35,7 Milliarden Dollar Umsatz und 2,96 Dollar je Aktie erwartet. Besonders das KI-Server-Geschäft lieferte — mit 16,1 Milliarden Dollar Umsatz allein in diesem Segment.
Noch beeindruckender ist der Ausblick. Dell hebt die KI-Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2027 auf 60 Milliarden Dollar — ein Plus von 144 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die KI-Aufträge im Quartal beliefen sich auf 24 Milliarden Dollar, der Auftragsbestand liegt nun bei 51 Milliarden Dollar. Hinzu kommt ein frisch bekanntgewordener Militärvertrag mit dem US-Verteidigungsministerium im Wert von 9,7 Milliarden Dollar.
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Stark lief es nicht nur im KI-Segment. Das PC-Geschäft wuchs um 17 Prozent mit einer operativen Marge von 9,7 Prozent, auch traditionelle Server und Storage übertrafen die Erwartungen.
Analysten überbieten sich mit neuen Kurszielen
Die Reaktion der Analystenhäuser war entsprechend deutlich. JPMorgan hebt das Kursziel auf 500 Dollar, Barclays sogar auf 550 Dollar — letzteres von zuvor 168 Dollar. Melius setzt 565 Dollar als Ziel, Piper Sandler 497 Dollar. UBS bleibt bei „Neutral“, erhöht das Ziel aber ebenfalls auf 440 Dollar, während Evercore ISI die Abdeckung mit „Outperform“ und einem Ziel von 450 Dollar wieder aufnimmt.
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Das breite Band zwischen 440 und 565 Dollar zeigt, wie unterschiedlich die Analysten die nachhaltige Margenperspektive einschätzen — JPMorgan etwa begründet die Bewertungsausweitung explizit mit besserer Visibilität auf dauerhaft höheres Gewinnwachstum.
Warum der Markt so stark reagiert
Kein Wunder, dass Anleger so euphorisch reagieren: Dell trifft einen Nerv, weil das Unternehmen gleichzeitig von der KI-Infrastrukturwelle profitiert und das klassische Hardware-Geschäft stabilisiert. Die Kombination aus Auftragsbestand, Preisdisziplin trotz steigender Speicherkosten und gewonnenen Marktanteilen trotz Lieferengpässen ist selten.
Der vorbörsliche Kurs von rund 427 Dollar liegt bereits über den meisten gestern noch aktuellen Kurszielen. Ob die Bewertung bei einem KGV von knapp 37 nach dem Kurssprung noch trägt, hängt davon ab, wie schnell der Auftragsbestand von 51 Milliarden Dollar in Umsatz umgewandelt werden kann — und ob die Lieferkette mithält.
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