Starke Nachfrage, schwache Kurse — bei der Deutschen Telekom klaffen Realität und Stimmung weit auseinander. Während das Streaming-Angebot MagentaTV zur Fußball-Weltmeisterschaft einen Traumstart hinlegt, rutscht der Aktienkurs ab. Am Freitag schloss das Papier bei 26,72 Euro.

Operative Rekorde und Tariffrieden

Operativ liefert der Bonner Konzern derzeit starke Argumente. Die erste Woche der Fußball-WM bescherte MagentaTV mehr als 36 Millionen Zuschauer. Das exklusive Gruppenspiel zwischen Frankreich und dem Senegal markierte mit 6,5 Millionen Fans einen Bestwert. Auch die Abonnentenzahlen verdoppelten sich im Vergleich zur vergangenen Europameisterschaft.

Parallel dazu hat das Management einen wesentlichen Unsicherheitsfaktor beseitigt. Die Gewerkschaft ver.di stimmte dem neuen Tarifvertrag final zu. Damit herrscht für rund 60.000 Mitarbeiter im Inland bis Ende 2028 Planungssicherheit. Die Personalkosten steigen in drei fest definierten Schritten.

Die Folge: finanzielle Sicherheit. Das Unternehmen kennt nun die exakten Belastungen der nächsten Jahre. Im Gegenzug verlängerte die Telekom den Schutz vor betriebsbedingten Kündigungen.

US-Gerüchte belasten den Kurs

Ein zentraler Grund für die Skepsis der Börse ist die US-Strategie. Medienberichte über eine vollständige Fusion mit der Tochter T-Mobile US sorgen für Unruhe. Eine neue Holdinggesellschaft könnte zwar Synergien heben. Allerdings schrecken die hohe Komplexität und mögliche regulatorische Hürden viele Marktteilnehmer ab.

Das schlägt sich deutlich im Chart nieder. Auf Sicht von 30 Tagen verlor das Papier fast neun Prozent. Mit dem aktuellen Niveau nähert sich die Telekom sukzessive ihrem bisherigen Jahrestief.

Auch der Abstand zur wichtigen 50-Tage-Linie wächst. Die Aktie notiert spürbar unter ihren relevanten Trendlinien. Technisch orientierte Anleger sehen in dem überverkauften Zustand jedoch eine Chance auf Erholung.

Milliardenprogramm federt Druck ab

Unterstützung erfährt der Kurs weiterhin durch das Management. Die Telekom kauft in diesem Jahr eigene Aktien im Wert von bis zu zwei Milliarden Euro zurück. Bis Mitte Juni sammelte der Konzern bereits über 15 Millionen Papiere über die Börse ein.

Analysten von Banken wie UBS und Goldman Sachs halten an ihren Kauf-Ratings fest. Sie sehen das Kursziel deutlich über dem aktuellen Niveau. Der nächste fundamentale Impuls folgt am 6. August 2026. Dann präsentiert die Deutsche Telekom ihre Ergebnisse für das zweite Quartal.