Die US-Tochter ist der unangefochtene Wachstumsmotor der Deutschen Telekom. Nun prüft der Bonner Konzern offenbar eine vollständige Integration von T-Mobile US. Am Markt sorgt das ambitionierte Vorhaben aktuell für sichtbare Nervosität. Anleger fürchten einen langen und teuren Integrationsprozess.
Die Fusionsgerüchte belasten den Aktienkurs spürbar. In den vergangenen Wochen verlor das Papier zweistellig an Wert. Damit hat sich der Kurs deutlich vom 50-Tage-Durchschnitt entfernt. Am Freitag stabilisierte sich die Lage leicht. Die Aktie kletterte moderat auf 27,77 Euro.
Kampf gegen den Bewertungsabschlag
Aktuell hält die Bonner Zentrale rund 53 Prozent an T-Mobile US. Die Tochter wächst rasant und treibt die Gewinne des gesamten Konzerns an. Medienberichten zufolge sondiert das Management nun eine engere strukturelle Anbindung. Das Ziel: Der Konzern will den weltweit größten Telekommunikationsanbieter nach Marktkapitalisierung formen.
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Ein solcher Schritt soll den Bewertungsabschlag der Muttergesellschaft abbauen. Die Pläne stehen allerdings noch ganz am Anfang. Ein Abschluss hängt von strengen Kartellwächtern ab. Regulierer in Washington und Berlin prüfen solche Transaktionen extrem genau.
Auch die deutsche Regierung fordert ein Mitspracherecht. Der Bund hält über die staatliche Förderbank KfW gut 28 Prozent der Anteile. Eine Zustimmung dieser Großaktionäre gilt als absolute Grundvoraussetzung für den Deal.
Analysten sehen Konsolidierungswelle
Trotz der kurzfristigen Unsicherheit stützen Analysten das Papier. Die britische Investmentbank Barclays bestätigt ihr „Overweight“-Rating. Analyst Mathieu Robilliard nennt ein Kursziel von 39,50 Euro.
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Der Experte rechnet mit einer weitreichenden Branchenkonsolidierung. Diese Entwicklung könnte durch den US-Zusammenschluss massiv an Fahrt gewinnen. Der Bonner Konzern würde sich damit strategisch neu positionieren.
Wichtiger Termin in den USA
Am 28. April rückt das operative Geschäft wieder in den Vordergrund. Dann präsentiert T-Mobile US nach US-Börsenschluss die Zahlen für das Auftaktquartal.
Experten rechnen mit einem Ergebnis je Aktie von 2,06 US-Dollar. Der erwartete Umsatz liegt bei knapp 23 Milliarden US-Dollar. Starke Resultate der Tochter könnten die angespannte Stimmung rund um die Telekom-Aktie kurzfristig aufhellen.
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