Der US-Chemiekonzern Dow Inc greift zum Rotstift – und zwar massiv. Am Donnerstag verkündete das Unternehmen den Abbau von rund 4.500 Stellen, mehr als jeder zehnte Arbeitsplatz fällt weg. Der Grund: Automatisierung und Künstliche Intelligenz sollen die Kosten drastisch senken und bis 2028 das operative Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen um satte 2 Milliarden US-Dollar steigern.
Die Börse reagierte zunächst positiv – im vorbörslichen Handel legte die Aktie um 3,3 Prozent zu. Doch die vorgelegten Geschäftszahlen für 2025 offenbaren das ganze Ausmaß der Krise: Der Umsatz brach um sieben Prozent auf 39,97 Milliarden Dollar ein. Unter dem Strich stand ein Verlust von 2,44 Milliarden Dollar – ein dramatischer Absturz nach einem Gewinn von 1,2 Milliarden Dollar im Vorjahr.
Verzweifelter Kampf gegen chinesische Konkurrenz?
Die aggressive Restrukturierung kommt nicht von ungefähr. Die träge Weltwirtschaft, besonders in Europa und China, macht der Chemieindustrie massiv zu schaffen. Hinzu kommt eine rasant wachsende Konkurrenz durch chinesische Chemieunternehmen, die mit massiven Überkapazitäten den Markt unter Druck setzen. China hat in den vergangenen Jahren massiv in Polyethylen, Polyurethan und andere Bereiche investiert und damit die globalen Angebots-Nachfrage-Verhältnisse komplett durcheinandergewirbelt.
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Besonders brutal traf es Europa: Dow kündigte bereits die Schließung seines Ethylen-Crackers in Deutschland sowie weiterer Anlagen in Großbritannien an. Diese Rationalisierungsmaßnahmen sollen ab Mitte 2026 rund 200 Millionen Dollar zum Kernergebnis beitragen.
Dividende halbiert, Liquidität gefährdet
Die finanzielle Lage ist angespannt. Dow hat seine Dividende bereits um 50 Prozent auf eine Jahresrate von 1,40 Dollar pro Aktie gekürzt. Über die letzten zwölf Monate verzeichnete das Unternehmen einen negativen verwässerten Gewinn je Aktie von 1,62 Dollar. Der Verkauf eines Infrastrukturanteils für 3 Milliarden Dollar an Macquarie half, die Bilanz zu stabilisieren – ein Zeichen dafür, wie dringend Dow Liquidität benötigt.
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Die Restrukturierungskosten sind erheblich: Zwischen 1,1 und 1,5 Milliarden Dollar wird der Konzern für Abfindungen und andere Maßnahmen aufwenden müssen, der Großteil davon fällt 2026 an. Zwei Drittel der angestrebten 2-Milliarden-Einsparungen sollen durch Produktivitätssteigerungen erreicht werden – ein ehrgeiziges Ziel angesichts der anhaltend schwachen Nachfrage in Schlüsselbereichen wie Verpackung, Bau und Automotive.
Hoffnungsschimmer oder Strohfeuer?
Im vierten Quartal 2025 meldete Dow einen bereinigten Verlust von 34 Cents je Aktie – besser als die von Analysten erwarteten 46 Cents. Doch der Umsatz von 9,46 Milliarden Dollar verfehlte die Prognosen. Die Aktie notiert bei 27,81 Dollar, weit entfernt vom 52-Wochen-Hoch von 41,48 Dollar. Von 19 Analysten raten 15 zum Halten, drei zum Kauf und einer zum Verkauf.
Karen Carter, für das Tagesgeschäft zuständiges Vorstandsmitglied, verspricht eine „verbesserte Wettbewerbsposition“. Bereits 500 Millionen Dollar der Gesamteinsparungen sollen noch 2026 realisiert werden. Ob die KI-gestützte Radikalkur tatsächlich die Wende bringt oder nur Zeit kauft, wird sich zeigen müssen. In Deutschland sind rund 3.400 Mitarbeiter an 13 Standorten beschäftigt – auch sie werden die Entwicklung mit Sorge verfolgen.
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