Starkes Quartal, unveränderte Ziele: Genau diese Kombination kostet Elmos am Dienstag Vertrauen. Die Aktie des Leverkusener Chipherstellers zählt zu den schwächsten Werten im MDax und gibt zuletzt mehr als 7 Prozent nach. Am Mittag hatte das Minus noch bei knapp drei Prozent gelegen.

Zahlen mit Substanz

Der Umsatz stieg im dritten Quartal um 18 Prozent auf 166,7 Millionen Euro. Das bereinigte Ebit wuchs noch deutlich schneller, um 29 Prozent auf 41,0 Millionen Euro. Die Marge verbesserte sich von 22,5 auf 24,6 Prozent.

Unter dem Strich legte der Konzernüberschuss um 56 Prozent auf 36,8 Millionen Euro zu. Je Aktie blieben 2,14 Euro nach 1,37 Euro im Vorjahr. Vorstandschef Arne Schneider zeigte sich für das Schlussquartal und die weitere Entwicklung sehr zuversichtlich.

Warum der Markt trotzdem zögert

Die Jahresziele bestätigte das Management lediglich. Es peilt weiter ein Umsatzplus von 12 Prozent an, plus oder minus 2 Prozentpunkte, bei einer operativen Marge von 23 bis 26 Prozent.

Das reichte nicht. Elmos hatte die Markterwartungen zuletzt mehrfach übertroffen. Metzler-Analyst Veysel Taze nannte das Quartal solide, hatte aber zumindest mit einer Anhebung der unteren Enden der Zielspannen gerechnet. Seine eigenen Prognosen sieht er durch die bekräftigten Ziele weiter bestätigt.

Auch Abed Jarad von MWB Research sprach von soliden Resultaten. Wegen der guten Auftragslage hält er beim Umsatz das obere Ende der Spanne für möglich. Die Mitte sei bereits erreicht, wenn der Erlös im Schlussquartal auf Vorjahresniveau liegt. Nach neun Monaten steht ein Umsatzplus von 16,4 Prozent zu Buche, die Marge beträgt 24,3 Prozent.

Beide Analysten heben die attraktive Bewertung der Aktie hervor.

Kursschwäche mit Vorgeschichte

Der Rücksetzer kommt nicht aus heiterem Himmel. Die Papiere hatten sich erst kürzlich etwas vom Tief seit Ende Januar erholt. Auf Monatssicht summiert sich das Minus auf rund 21 Prozent. Im bisherigen Jahresverlauf lag die Aktie am Mittag bei 117,20 Euro noch gut ein Fünftel im Plus.

Technologisch sammelte Elmos parallel Pluspunkte: Der Quantenzufallszahlengenerator wurde bei der Gala „Innovator des Jahres“ in Bonn ausgezeichnet. Er nutzt quantenphysikalische Effekte für kryptografische Zufallszahlen und soll in Auto, Kommunikation und Internet der Dinge zum Einsatz kommen.

Fundamental sprechen die Zahlen für das Unternehmen. Liegt das Schlussquartal auf Vorjahresniveau, wäre laut MWB bereits die Mitte der Umsatzspanne erreicht. Schon ein etwas stärkeres Weihnachtsgeschäft würde dann das obere Ende in Reichweite bringen.