Starke Jahreszahlen, eine verdoppelte Dividende — und dennoch notiert die Aktie rund 34 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch. Das Spannungsfeld zwischen operativem Fortschritt und strukturellen Belastungen bestimmt das Bild bei Energiekontor.
Ergebnis 2025 deutlich verbessert
Das Geschäftsjahr 2025 verlief besser als erwartet. Der Umsatz stieg um 33 Prozent auf rund 167,9 Millionen Euro, das EBIT kletterte von 49,8 auf 65,4 Millionen Euro. Wesentlicher Treiber war das Projektierungssegment, das sein Vorsteuerergebnis von 7,3 auf 20,8 Millionen Euro nahezu verdreifachte. Das Ergebnis je Aktie legte von 1,62 auf 2,94 Euro zu.
Vorstand und Aufsichtsrat schlagen der Hauptversammlung am 27. Mai 2026 eine Dividende von 1,00 Euro je Aktie vor — doppelt so viel wie im Vorjahr.
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Operativ baute Energiekontor die Kapazitäten kräftig aus: 21 Projekte mit insgesamt 640 Megawatt befinden sich im Bau oder haben den Financial Close erreicht, nach 368 Megawatt im Vorjahr. Die Gesamtpipeline wuchs auf 12,2 Gigawatt.
Warburg bestätigt „Buy“ — trotz gesenktem Kursziel
Analyst Philipp Kaiser von Warburg Research bekräftigte nach den Zahlen die Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 74 Euro. Bereits Mitte März hatte Warburg das Ziel von 106 auf 74 Euro gesenkt — mit dem Verweis auf ein schwieriger gewordenes Marktumfeld und politische Unsicherheiten. Das Geschäftsmodell sei jedoch intakt.
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Genau diese Unsicherheiten zeigen sich im Ausblick. Die breite Prognosespanne für 2026 spiegelt bewusst offene Fragen bei regulatorischen Rahmenbedingungen in Deutschland und Großbritannien wider. In Großbritannien verzögern stockende Netzanschlussbestätigungen und Ausschreibungsprozesse die zeitliche Planbarkeit von Projektverkäufen. In Deutschland sorgt die künftige Ausgestaltung des EEG-Fördersystems ab 2027 für Unsicherheit. Das langfristige Ziel von 120 Millionen Euro EBT im Jahr 2028 bleibt unverändert bestehen.
Heute verliert die Aktie rund 5 Prozent und notiert bei 34,70 Euro — deutlich unter dem 200-Tage-Durchschnitt von 39,45 Euro. Das Kursziel von Warburg impliziert damit trotz der jüngsten Senkung noch mehr als das Doppelte des aktuellen Kursniveaus. Ob und wann sich diese Lücke schließt, hängt maßgeblich davon ab, wie schnell regulatorische Klarheit in den Kernmärkten entsteht.
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