Energiekontor liefert operativ so viel Projektmaterial wie selten zuvor – und trotzdem bleibt an der Börse Skepsis spürbar. Der Grund liegt weniger in fehlenden Aufträgen als im Timing: Viele Erträge aus der Rekordpipeline kommen erst später in den Zahlen an. Kann der Geschäftsbericht Ende März diesen Spagat überzeugend erklären?
Rückkaufprogramm läuft weiter – aber in kleiner Dosis
Der Wind- und Solarparkentwickler setzt sein Aktienrückkaufprogramm konsequent fort. Zuletzt meldete Energiekontor am 3. März 2026 eine weitere Ausführung. Seit Start im Juli 2025 wurden damit über 39.000 eigene Aktien zurückgekauft.
Der Rahmen bleibt klar abgesteckt: Bis spätestens 30. Juni 2026 dürfen maximal 80.000 Aktien erworben werden, der Gesamtkaufpreis ist auf 9,0 Mio. Euro begrenzt. Gemessen an rund 13,94 Mio. ausstehenden Aktien ist das Programm vom Volumen her überschaubar – fällt am Markt aber durch seine Regelmäßigkeit auf.
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Rekordpipeline – Prognose bleibt trotzdem gedämpft
Operativ hat Energiekontor 2025 sichtbar vorgelegt: 14 Wind- und Solarprojekte mit zusammen über 350 Megawatt erreichten den Financial Close. Gleichzeitig meldet das Unternehmen einen historischen Höchststand bei laufenden Vorhaben: 21 Projekte mit rund 640 Megawatt befinden sich im Bau oder in der Bauvorbereitung.
Genau hier liegt aber der Knackpunkt für die kurzfristige Ergebniswahrnehmung. Ein Großteil der Projekte soll erst 2027 ans Netz gehen – und damit zeitversetzt ergebniswirksam werden. Entsprechend bleibt die bestätigte EBT-Prognose für 2025 bei 30 bis 40 Mio. Euro, nachdem das Unternehmen ursprünglich auf der Hauptversammlung im Juli 70 bis 90 Mio. Euro in Aussicht gestellt hatte. Zum Vergleich: 2024 lag das EBT bei 36,2 Mio. Euro bei 126,5 Mio. Euro Umsatz. Das mittelfristige Ziel bleibt ambitioniert: Bis 2028 strebt Energiekontor ein EBT von 120 Mio. Euro an.
Eigenportfolio wächst – und ein Verkauf mit später Übergabe
Neben der Projektpipeline baut Energiekontor auch den eigenen Bestand aus. Im Februar 2026 ging der Repowering-Windpark Oederquart in Betrieb. Durch den Austausch alter Anlagen stieg die Eigenkapazität um 17 Megawatt, das konzerneigene Portfolio liegt nun bei rund 450 Megawatt. Anvisiert sind rund 650 Megawatt – mit Rückenwind durch weitere Financial Closes im Geschäftsjahr 2026.
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Auf der Verkaufsseite schloss Energiekontor zudem zwei deutsche Onshore-Projekte mit insgesamt 93 Megawatt an illwerke vkw ab (Windparks Haberloh mit 79 MW und Heidkrug mit 14 MW). Die geplante schlüsselfertige Übergabe ist allerdings erst für Ende 2027 vorgesehen – auch hier also: operative Stärke, aber Ertragswirkung mit Verzögerung.
Am Aktienmarkt zeigt sich diese Gemengelage in einem weiterhin gedrückten Bild: Der Schlusskurs am Freitag lag bei 37,10 Euro, in den letzten sieben Tagen ging es 5,60% abwärts. Auffällig ist zudem der RSI von 20,8, der auf eine stark überverkaufte Situation hindeutet.
Konkreter nächster Termin: Am 31. März 2026 veröffentlicht Energiekontor den Geschäftsbericht 2025. Danach folgen die Q1-Zwischenmitteilung am 13. Mai und die Hauptversammlung am 27. Mai 2026. Ende März wird vor allem entscheidend, wie die Projektverkäufe und der Ausbau des Eigenbestands zur bestätigten EBT-Spanne passen – und wie belastbar der Pfad Richtung 2027/2028 untermauert wird.
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