EPH Group hat beim geplanten Boutiquehotel am Tegernsee eine wichtige Voraussetzung für den Grundstückserwerb erfüllt. Nach Unternehmensangaben wurde am Dienstag die Baugenehmigung erteilt.

Der finale Kaufvertrag soll kurzfristig abgeschlossen werden. Damit rückt die Umsetzung des Projekts näher, während die neue Unternehmensanleihe Mittel für die Weiterentwicklung bestehender Hotelprojekte einwerben soll. Genehmigung, Kaufabschluss und Finanzierung bleiben dabei unterschiedliche Schritte.

Das vorgesehene Grundstück umfasst rund 4.500 Quadratmeter. Sein Erwerb war zuvor von der Baugenehmigung abhängig. Diese Bedingung ist mit der erteilten Genehmigung erfüllt; den Abschluss des finalen Kaufvertrags hat EPH jedoch weiterhin als bevorstehenden Schritt beschrieben.

Kapital für die Projektentwicklung

Für Anleger treffen damit ein konkreter Projektfortschritt und eine geplante Kapitalaufnahme zusammen. Die Genehmigung betrifft das Tegernsee-Vorhaben unmittelbar. Die Anleihe dient dagegen breiter dem Ausbau des Hotel- und Resortportfolios. Ihre Erlöse sind also nicht ausschließlich für das Boutiquehotel vorgesehen.

Die besicherte, nicht nachrangige Tourismus-Unternehmensanleihe hat ein vorgesehenes Volumen von bis zu 50 Mio. Euro. Sie bietet 10 % Jahreszins bei sieben Jahren Laufzeit. Die Zinsen sollen monatlich gezahlt werden.

Die Obergrenze des Emissionsvolumens ist dabei vom tatsächlich eingeworbenen Kapital zu unterscheiden. Der Beschluss zur Ausgabe allein bedeutet noch keinen entsprechenden Mittelzufluss. Für die Einordnung der Finanzierung sind außerdem die vorgesehenen Sicherheiten wesentlich: EPH nennt die Verpfändung von Geschäftsanteilen an Tochter- und Beteiligungsgesellschaften. Die Besicherung ist somit über Gesellschaftsanteile vorgesehen.

Welche Schritte noch bevorstehen

Die CSSF billigte den Wertpapierprospekt am 23. Oktober. In der dazugehörigen Mitteilung kündigte EPH außerdem ein Umtauschangebot im Verhältnis 1:1 für die Anleihen 2023/2030 und 2025/2032 an.

Damit richtet sich die Finanzierung nicht nur an neue Zeichner. Auch Inhaber bestehender Anleihen sollen über das geplante Umtauschangebot einbezogen werden. Die Prospektbilligung und das angekündigte Angebot sind allerdings vom Ergebnis der Platzierung zu trennen.

Die Zeichnungsfrist endet nach Unternehmensangaben am 25.11.2026 um 12:00 Uhr. Als Valutatag nennt EPH den 01.12.2026.

Beim Tegernsee-Projekt steht unterdessen der angekündigte Abschluss des finalen Kaufvertrags im Mittelpunkt. Für die weitere Einordnung zählen damit zwei getrennte Fortschritte: die vertragliche Sicherung des Grundstückserwerbs und die Kapitalaufnahme für das Portfolio. Die Baugenehmigung schafft eine wichtige Voraussetzung auf der Projektseite; sie ersetzt weder den Kaufabschluss noch den Mittelzufluss aus der Anleihe.