Die Baugenehmigung am Tegernsee ist erteilt, nun richtet EPH Group den Blick auf die Finanzierung der weiteren Projektentwicklung. Vorständin Yasmin Wilfling erklärte gestern in einem Interview, die neue Anleihe 2026/33 solle die nächsten Entwicklungsschritte der Hotelprojekte finanzieren. Einen Schwerpunkt bildet das geplante Boutiquehotel am Tegernsee. Für Anleger gehören damit Projektfortschritt und Kapitalaufnahme eng zusammen.

Tegernsee-Projekt erreicht wichtige Etappe

Am 27. Oktober hatte EPH Group die Baugenehmigung für das geplante Boutiquehotel erhalten. Damit war eine wesentliche aufschiebende Bedingung des Term Sheets erfüllt. Der finale Kaufvertrag sollte anschließend kurzfristig abgeschlossen werden.

Die Genehmigung markiert somit einen konkreten Fortschritt. Sie ist allerdings vom Abschluss des Kaufvertrags zu unterscheiden. Die damalige Mitteilung beschrieb diesen als nächsten Schritt, nicht als bereits vollzogene Transaktion.

Wilflings Aussagen verbinden diesen Projektstand mit dem vorgesehenen Einsatz der Anleihemittel. Die Finanzierung soll weitere Entwicklungsschritte ermöglichen. Das Tegernsee-Vorhaben steht dabei im Mittelpunkt, ist aber nicht das einzige Hotelprojekt, für das die neue Anleihe vorgesehen ist.

Hoher Festzins und monatliche Kupontermine

Die Zeichnungsfrist für die besicherte Anleihe startete am 28. Oktober. Nach Angaben der Wiener Börse beträgt das Emissionsvolumen bis zu 50.000.000,00 EUR. Der feste Zinssatz liegt bei 10,00 % p.a., die Laufzeit beträgt sieben Jahre.

Vorgesehen sind monatliche Kupontermine. Für Aktionäre ist vor allem der Zusammenhang mit der Projektentwicklung relevant: Die Anleihe soll Kapital für die nächsten Schritte bereitstellen. Der feste Zinssatz gehört dabei ebenso zu den Finanzierungskonditionen wie die Besicherung.

Als Ende der Zeichnungsfrist ist der 25. November vorgesehen. Die Notierung im Segment corporates prime des Vienna MTF an der Wiener Börse ist für den 1. Dezember geplant. Parallel läuft die Bezugsfrist der Barkapitalerhöhung bis zum 30. November.

Diese Termine bündeln die anstehenden Finanzierungsschritte. Die geplante Notierung der Anleihe ist dabei von der Zeichnung ebenso zu trennen wie die Kapitalaufnahme vom operativen Fortschritt der Hotelprojekte.

Kaufempfehlung nach der Genehmigung

NuWays bestätigte am Dienstag die Kaufempfehlung für EPH Group und nannte ein Kursziel von 83 EUR auf zwölf Monate. Die Studie verwies auf die Tegernsee-Genehmigung und das Burgenland-Projekt.

Damit greift die Einschätzung den erreichten Genehmigungsschritt auf. Die zentrale Anlegerfrage reicht jedoch darüber hinaus: Aus der Genehmigung sollen weitere Entwicklungsschritte werden. Wilflings Interview benennt dafür die vorgesehene Finanzierungsquelle, während Kaufvertrag und Kapitalaufnahme eigenständige Etappen bleiben.