Der BARDA-Vertrag für die Biologics-Tochter klingt nach guter Nachricht. Trotzdem gibt die Evotec-Aktie nach — ein Muster, das sich zuletzt wiederholt hat. Selbst die Meilensteinzahlung von Bristol Myers Squibb Mitte März konnte den Kurs nicht stabilisieren. Die eigentliche Frage ist eine andere: Was liefert der Jahresbericht am 8. April?
BARDA-Auftrag illustriert strategischen Fokus
Just – Evotec Biologics, die in Seattle ansässige CDMO-Tochter, erhält vom BARDA BioMaP-Consortium einen Fördervertrag zur Optimierung von Herstellungsprozessen für einen monoklonalen Antikörper-Cocktail gegen Filovirus-Erkrankungen — darunter Ebola und das bislang ohne zugelassene Therapie gebliebene Sudan-Virus. Bei Ausübung aller Optionen sind bis zu 10 Millionen US-Dollar vorgesehen.
Das Segment ist für Evotec strategisch zentral. Im Geschäftsjahr 2025 wuchs Just Evotec Biologics um 40 Prozent auf 259 Millionen Euro — einer der wenigen klaren Lichtblicke im Konzern.
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Horizon-Programm und die Rechnung dahinter
Im März stellte Evotec das Transformationsprogramm „Horizon“ vor: Konzentration auf zehn globale Standorte, angestrebte Kosteneinsparungen von 75 Millionen Euro bis Ende 2027. Der Preis dafür ist nicht gering — Restrukturierungskosten von 100 Millionen Euro in bar stehen den Einsparungen gegenüber, operative Verbesserungen sollen vor allem in der zweiten Jahreshälfte 2026 sichtbar werden.
Für das laufende Jahr erwartet Evotec Umsätze zwischen 700 und 780 Millionen Euro bei einem bereinigten EBITDA von null bis 40 Millionen Euro — eine deutlich breitere Spanne als das vorläufige 2025er-Ergebnis von rund 788 Millionen Euro Umsatz und 41 Millionen Euro bereinigtem EBITDA. Das mittelfristige Ziel einer EBITDA-Marge von über 20 Prozent bis 2028 bleibt ambitioniert.
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Institutionelle Aktionäre beobachten genau
Am 13. März markierte die Aktie mit rund 4,14 Euro ein neues Mehrjahrestief. Seitdem hat sich der Kurs kaum erholt und notiert rund 30 Prozent unter dem Niveau vom Jahresbeginn. Goldman Sachs hat seinen Anteil seit Januar auf 6,12 Prozent aufgestockt — zusammen mit Triton und Mubadala Investment Company halten damit mehrere institutionelle Schwergewichte signifikante Positionen.
Am 8. April muss Evotec zeigen, ob „Horizon“ mehr ist als ein Kostenprogramm: Konkrete Wachstumspfade in der Wirkstoffforschung und ein plausibler Weg zur 20-Prozent-Marge werden darüber entscheiden, ob das Vertrauen institutioneller Investoren in belastbare Zahlen mündet.
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