Der Abbau von bis zu 800 Stellen und die Schließung des Münchner Standorts zeigen Wirkung. Mit dem tiefgreifenden Restrukturierungsprogramm „Horizon“ reagiert das Hamburger Biotech-Unternehmen auf eine anhaltende operative Schwäche. An der Börse sorgte der drastische Schritt in Kombination mit einem verhaltenen Ausblick für 2026 für Ernüchterung, was den Kurs auf aktuell 4,20 Euro drückte und das Minus seit Jahresbeginn auf über 24 Prozent ausweitete.
Hoher Preis für künftige Gewinne
Das Management nimmt für den Umbau kurzfristig massive Belastungen in Kauf. Zwischen 2026 und 2028 fallen Restrukturierungskosten von rund 100 Millionen Euro an. Demgegenüber stehen erhoffte jährliche Einsparungen von 75 Millionen Euro ab dem Jahr 2027. Erste positive Effekte auf die Bilanz erwartet Evotec erst in der zweiten Jahreshälfte 2026. Dieser verzögerte Zeitplan erklärt die aktuelle Zurückhaltung der Investoren, da die operative Umsetzung in den kommenden Monaten erhebliche Risiken birgt.
Ein genauerer Blick auf die Unternehmenssegmente offenbart eine deutliche Zweiteilung. Während das Kerngeschäft rund um die Wirkstoffforschung einen Umsatzrückgang von 13 Prozent verbuchte und in die Verlustzone rutschte, stach die Biologics-Sparte positiv hervor. Hier kletterten die Erlöse um 40 Prozent auf 259 Millionen Euro, flankiert von einem positiven operativen Ergebnis.
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Diese gemischte fundamentale Ausgangslage führt zu stark divergierenden Einschätzungen der Analysten:
– RBC: Rating „Outperform“, Kursziel 10,00 Euro
– Deutsche Bank: Rating „Hold“, Kursziel 4,50 Euro (gesenkt von 6,00 Euro)
Stichtag im April
Am 8. April 2026 legt Evotec den vollständigen Jahresbericht vor. An diesem Termin muss das Management detailliert aufschlüsseln, wie die mittelfristige Zielvorgabe einer EBITDA-Marge von über 20 Prozent bis 2028 operativ untermauert wird. Ohne konkrete Belege, dass der Umbau neben reinen Kostensenkungen auch die Profitabilität im schwächelnden Kerngeschäft stabilisiert, fehlt der Aktie der fundamentale Antrieb für eine nachhaltige Erholung.
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