Starke Bestellungen, schwächere Erlöse: GEA legt für das dritte Quartal Zahlen vor, die zwei Gesichter haben. Der Auftragseingang übertrifft alle Schätzungen, beim Umsatz und beim Gewinn bleibt der Anlagenbauer knapp unter den Erwartungen. Die Aktie gibt am Montagvormittag leicht nach und notiert bei rund 69 Euro.

Auftragseingang springt um ein Fünftel

Die Bestellungen stiegen um 20 Prozent auf 1,65 Milliarden Euro. Selbst die höchste Analystenprognose lag mit 1,53 Milliarden Euro darunter. Den Ausschlag gaben Großaufträge mit einem Volumen von mehr als 15 Millionen Euro: Sie summierten sich auf knapp 295 Millionen Euro, nach gut 64 Millionen im Vorjahresquartal.

Der Großteil entfiel auf die Ernährungsindustrie, der Rest auf Pharma und Food Applications. Darunter war ein Auftrag für die kontinuierliche Tablettierung, die GEA zum Wachstumsfeld erkoren hat. Bis 2030 erwartet das Unternehmen dort jährliche Umsatzzuwächse von 15 bis 20 Prozent. Der Auftragsbestand liegt bei 3,72 Milliarden Euro.

Baader-Analyst Pierre-Yves Gauthier sprach von einem sehr starken Ordereingang, wies aber darauf hin, dass vor allem die großen Aufträge überraschten. Das Basisgeschäft allein hätte den Sprung wohl kleiner ausfallen lassen.

Umsatz und Gewinn knapp unter Plan

Der Umsatz wuchs um 7 Prozent auf 1,46 Milliarden Euro. Organisch waren es 6,2 Prozent, Analysten hatten mit gut 8 Prozent gerechnet. Im zweiten Quartal hatte GEA noch ein organisches Plus von 11 Prozent erzielt und daraufhin die Jahresziele angehoben.

Beim bereinigten EBITDA ging es um 12,6 Prozent auf 260,9 Millionen Euro nach oben. Die Marge erreichte mit 17,9 Prozent ein Quartalsrekord-Niveau und lag im Rahmen der Erwartungen. Der Nettogewinn stieg um 6,4 Prozent auf 128,5 Millionen Euro, der Markt hatte rund 141 Millionen Euro veranschlagt.

Bemerkenswert ist der Cashflow: Der freie Mittelzufluss stieg auf 134,7 Millionen Euro, nach 52,2 Millionen im Vorjahr. GEA weist zum Quartalsende eine Nettoliquidität von 115,2 Millionen Euro aus. Im Quartal flossen zudem 54,1 Millionen Euro in Aktienrückkäufe.

JPMorgan-Analyst Akash Gupta nannte den Auftragseingang das klare Highlight. Umsatz und operatives Ergebnis seien zwar etwas hinter den Schätzungen geblieben, an den Markterwartungen dürfte sich aber kaum etwas ändern.

Prognose bestätigt, nicht erhöht

Der Vorstand um Konzernchef Stefan Klebert bestätigt die im Sommer angehobene Jahresprognose. Das organische Umsatzwachstum soll 6,0 bis 8,0 Prozent betragen, die EBITDA-Marge vor Restrukturierungsaufwand 17,0 bis 17,4 Prozent. Die Kapitalrendite ROCE soll zwischen 36 und 40 Prozent liegen.

Eine weitere Anhebung blieb aus. Die Analystenschätzungen lagen bereits am oberen Ende der Spanne, mit 7,9 Prozent Wachstum und 17,3 Prozent Marge. Nach neun Monaten steht GEA bei 7,5 Prozent organischem Plus und einer Marge von 17,2 Prozent. Die Aktie hat seit Jahresbeginn gut 19 Prozent zugelegt.