Suki Cooper setzt bei Gold trotz des geldpolitischen Gegenwinds auf Unterstützung durch Käufer. Die globale Leiterin der Rohstoffforschung bei Standard Chartered hielt gestern Medienberichten zufolge an ihrer durchschnittlichen Preisprognose von 4.650 US-Dollar je Unze für das vierte Quartal 2026 fest. Entscheidend sind aus ihrer Sicht Investitionsströme und die Nachfrage der Zentralbanken.

Diese nachfrageorientierte Einschätzung steht gegen die Belastung durch mögliche weitere US-Zinserhöhungen. Für Anleger hängt eine nachhaltige Erholung daran, ob die Käufe diesen Gegenwind auffangen können.

Zwei unterschiedliche Preisszenarien

Cooper erwartet nach den US-Zwischenwahlen eine Rückkehr der Absicherungsnachfrage. Ihre Einschätzung richtet den Blick auf Käufer, die Gold zur Absicherung einsetzen. Das stützt ihr positives Szenario, sofern entsprechende Investitionsströme tatsächlich zurückkehren.

Vorsichtiger fiel die Einschätzung der Goldman-Sachs-Analysten Lina Thomas und Daan Struyven aus. In ihrer Studie vom 5. November korrigierten sie Medienberichten zufolge ihre Goldpreisziele. Sie begründeten dies mit einem restriktiveren Kurs der Federal Reserve und einer erwarteten weiteren Zinserhöhung im Dezember. Während Cooper die Nachfrage betont, gewichtet Goldman Sachs die geldpolitischen Belastungen stärker.

Zentralbanken und Fonds als Gegengewicht

Für Coopers Argumentation liefern die Käufe der Zentralbanken einen Anhaltspunkt. Der World Gold Council meldete am 4. November für September weltweit berichtete Nettokäufe von 61 Tonnen. Das war der bis dahin höchste Monatswert des Jahres.

Auch bei europäischen Goldfonds gab es zuletzt Unterstützung. Nach Angaben des World Gold Council verzeichneten europäische Gold-ETFs im Oktober den vierten monatlichen Zufluss hintereinander. Deutschland gehörte dabei zu den Märkten mit positiver Nachfrage.

Dem steht ein weiterhin schwieriges Zinsumfeld gegenüber. John Williams, Präsident der Federal Reserve Bank of New York, bezeichnete weitere Zinserhöhungen am Donnerstag laut Reuters als wahrscheinlich. Die am Dienstag veröffentlichten US-Verbraucherpreise verstärkten den Zinsdruck; die gestern gemeldeten Erzeugerpreise sorgten lediglich für begrenzte Entspannung bei den Erwartungen.

Zusätzlich schürten steigende Ölpreise Inflationsängste. Reuters führte diese Entwicklung auf schwindende Hoffnungen auf eine Nahost-Einigung zurück. Für das zinslose Gold verstärkt die Aussicht auf länger hohe Zinsen den Gegenwind.

Die nächsten Termine entscheiden mit

Neue Anhaltspunkte für die Zinserwartungen stehen mit den US-Einzelhandelsumsätzen am 17.11.2026 und dem Protokoll der Fed-Oktobersitzung am 18.11.2026 an. Beide Veröffentlichungen können Hinweise darauf geben, wie sich Konjunktur und geldpolitischer Kurs entwickeln.

Der Gegensatz zwischen den Prognosen dürfte sich an Nachfrage und Geldpolitik entscheiden. Coopers optimistischeres Szenario gewinnt an Gewicht, sofern Investitionszuflüsse und Zentralbankkäufe den Zinsdruck auffangen. Weitere Signale für eine Straffung würden dagegen die vorsichtigere Einschätzung von Goldman Sachs stützen.