Starke Zahlen für die Vergangenheit, dunkle Wolken für die Zukunft. Heidelberger Druckmaschinen präsentiert den Aktionären einen stark gestiegenen Nettogewinn. Der Ausblick auf das laufende Jahr liefert jedoch einen herben Dämpfer.

Gewinnsprung trifft auf Nullrunde

Am 23. Juli 2026 bittet der Vorstand zur virtuellen Hauptversammlung. Das Management hat gute Nachrichten aus dem abgelaufenen Geschäftsjahr im Gepäck. Der Umsatz behauptete sich stabil bei knapp 2,3 Milliarden Euro.

Der Nettogewinn kletterte auf 15 Millionen Euro. Das Ergebnis je Aktie stieg entsprechend auf 0,05 Euro. Aktionäre gehen trotzdem leer aus. Das Unternehmen zahlt weiterhin keine Dividende.

Drohnenabwehr statt Druckmaschinen

Heidelberger Druckmaschinen baut sein Geschäftsmodell radikal um. Der Konzern will seine Abhängigkeit vom klassischen Druckgeschäft verringern. Das Ziel: ein Einstieg in den Verteidigungssektor. Über die Marke ONBERG baut das Unternehmen Joint Ventures zur Drohnenabwehr auf.

Dieser Wandel kostet Geld. Für das laufende Geschäftsjahr erwartet der Vorstand einen negativen freien Cashflow. Hohe Investitionen in den Rüstungsbereich belasten die Kasse. Erst in den Folgejahren soll der Cashflow wieder positiv ausfallen.

Analysten sehen Potenzial

Die Börse bewertet den Umbau bisher skeptisch. Seit Jahresbeginn hat die Aktie rund 25 Prozent an Wert verloren. Aktuell notiert das Papier bei 1,53 Euro.

Kurzfristig zeigt der Trend nach oben. Ein Kursplus von zehn Prozent im vergangenen Monat hievte den Wert über die 50-Tage-Linie. Analysten der mwb research unterstützen den strategischen Kurs. Sie empfehlen die Aktie zum Kauf und rufen ein Kursziel von 2,60 Euro auf.

Am 19. August 2026 präsentiert der Konzern die Quartalszahlen. Spätestens dann muss das Management beweisen, dass die teuren Rüstungsinvestitionen erste Früchte tragen.