Ein Kursziel, das nur noch minimal über dem aktuellen Kurs liegt – so hart fällt Barclays‘ Urteil zu Hellofresh aus. Die Bank stuft die Aktie von „Equal Weight“ auf „Underweight“ herab und senkt das Kursziel von 4,40 auf 3,10 Euro. Die Aktie reagierte mit einem Kursrutsch auf rund 3,13 Euro und rutschte damit in die Nähe ihres Jahrestiefs.

Schwache US-Daten befeuern die Zweifel

Barclays stützt sich auf eigene Kreditkarten-Auswertungen aus den USA, die für Juni und Juli anhaltend schwache Umsätze bei Kochboxen und Fertigmenüs zeigen. Analyst Andrew Ross zweifelt an der Erklärung des Managements für die Schwäche im Fertigmenü-Geschäft und sieht vor allem sinkende Marketing-Effizienz als Ursache. Hinzu kommen Zweifel an der mittelfristigen Fähigkeit des Unternehmens, nachhaltig freien Cashflow zu erwirtschaften.

Die Herabstufung kommt einen Tag nach den Quartalszahlen. Der Umsatz sank währungsbereinigt um 7,8 Prozent auf rund 1,5 Milliarden Euro, die Bestellungen gingen um 13,7 Prozent zurück – Folge einer bewussten Reduzierung der Marketingausgaben.

Der Vorstand bestätigte zwar die Ebitda-Prognose von 375 bis 425 Millionen Euro, stellte den Umsatzausblick für 2026 aber ans untere Ende der Zielspanne von minus 3 bis minus 6 Prozent.

Auch UBS reagierte mit einer Kürzung: Das Kursziel sinkt von 4,70 auf 3,60 Euro, die Einstufung bleibt bei „Neutral“. Analyst Jo Barnet-Lamb bezeichnet die Unternehmensziele als zunehmend ambitioniert und verweist auf die anstehende Back-to-School-Kampagne als möglichen Wendepunkt.

Das Analystenbild bleibt gespalten: Während Barclays auf Verkaufen umschwenkt, hält JPMorgan an „Hold“ fest und Jefferies bekräftigt sogar „Buy“. Diese Uneinigkeit spiegelt die grundsätzliche Unsicherheit über den Turnaround-Kurs des Kochbox-Anbieters wider.

Barclays selbst räumt ein: Sollte die Back-to-School-Kampagne im dritten Quartal wie vom Management erwartet greifen, könnte sich die Aktie deutlich erholen. Klarheit darüber dürfte es bis Ende September geben – bis dahin bleibt die Skepsis der Bank an einem tragfähigen mittelfristigen Geschäftsmodell bestehen.