Hensoldt hat ein Problem, das die meisten Unternehmen gerne hätten: zu viele Aufträge. Der Auftragseingang sprang im vergangenen Geschäftsjahr um 62 Prozent auf 4,71 Milliarden Euro — mehr als das Dreifache des tatsächlich erzielten Umsatzes. Genau diese Lücke zwischen Orderbuch und Auslieferung ist der Kern der aktuellen Investitionsoffensive.
Umsatzwachstum bremst an der Kapazitätsgrenze
Der Umsatz wuchs 2025 um 9,6 Prozent auf 2,45 Milliarden Euro — solide, aber weit hinter dem Auftragseingang. Die Produktion kommt schlicht nicht nach. Für 2026 prognostiziert Hensoldt rund 2,75 Milliarden Euro Umsatz bei einer EBITDA-Marge zwischen 18,5 und 19 Prozent. Das klingt zunächst ordentlich, liegt aber rund 2 Prozent unter dem Analystenkonsens — weshalb die Märkte auf die Jahreszahlen verhalten reagierten.
Die Antwort des Unternehmens ist eine umfassende Kapazitätsoffensive: rund eine Milliarde Euro Investitionen zwischen 2025 und 2027, der Aufbau von etwa 1.600 neuen Stellen allein in diesem Jahr — ein Zuwachs von fast 18 Prozent — sowie die laufende Standorterweiterung in Aalen auf dem sogenannten Triumph-Gelände.
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Nedinsco-Übernahme schließt eine Lücke in der Lieferkette
Am 5. März unterzeichnete Hensoldt die Vereinbarung zur Übernahme des niederländischen Optronik-Spezialisten Nedinsco. Das 1921 gegründete Unternehmen mit rund 140 Mitarbeitern in Venlo und Eindhoven produziert Periskope, Fahrer-Sichtsysteme und optronische Subsysteme — und das bereits seit zwei Jahrzehnten als Zulieferer für Hensoldt-Periskope. Die Transaktion wird vollständig aus vorhandenen Mitteln finanziert und soll Mitte 2026 abgeschlossen werden.
Die Übernahme ist kein strategischer Schwenk, sondern eine konsequente Vertikalisierung: Wer die eigene Lieferkette kontrolliert, kann Engpässe schneller beheben. Passend dazu sicherte sich Hensoldt zuletzt auch Aufträge über 100 Millionen Euro von Diehl Defence für TRML-4D-Luftverteidigungsradare im Rahmen der European Sky Shield Initiative.
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Insider kaufen, Investoren beobachten
CEO Oliver Dörre kaufte unmittelbar nach der verhaltenen Marktreaktion auf die Jahreszahlen 1.000 Aktien zu durchschnittlich 75,25 Euro — ein klares Signal des Managements. Sein Vertrag wurde zudem vorzeitig bis Ende 2031 verlängert. BlackRock, nach einer zwischenzeitlichen Reduzierung zuletzt wieder mit 5,06 Prozent beteiligt, beobachtet die Entwicklung ebenfalls aktiv.
Der geopolitische Rückenwind bleibt strukturell: Deutschlands Sonderfonds mit mehr als 108 Milliarden Euro sowie das EU-Kreditprogramm SAFE mit 150 Milliarden Euro sorgen für eine Nachfrage, die auf Jahre angelegt ist. Hensoldts Kernsysteme — darunter der TRML-4D-Radar als primärer Feuerleitradar des IRIS-T SLM — stehen dabei im Zentrum der europäischen Luftverteidigung.
Ob die Kapazitätsoffensive bereits messbar greift, zeigen die Q1-Zahlen am 6. Mai 2026. Zuvor veröffentlicht Hensoldt am 26. März den geprüften Konzernabschluss — der erste konkrete Datenpunkt dafür, wie schnell das prall gefüllte Orderbuch in Umsatz übersetzt werden kann.
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