JPMorgan hat heute das Kursziel für Hims & Hers von 32 auf 24 US-Dollar gesenkt und die Einstufung „Neutral“ bestätigt. Ausschlaggebend sind der Rückgang der Abonnentenzahl und ein enttäuschender Ausblick auf das Schlussquartal. Damit rückt die Frage in den Mittelpunkt, wie belastbar das Wachstum der digitalen Gesundheitsplattform ist.

Die gestern veröffentlichten Geschäftszahlen verstärken die Zweifel an der kurzfristigen Ertragsentwicklung. Heute verliert die Aktie -11%. Die angekündigten neuen Angebote stehen damit einer gesenkten Gewinnprognose und möglichen weiteren Belastungen bei der Kundenzahl gegenüber.

Abonnentenrückgang belastet die Bewertung

Im dritten Quartal 2026 sank die Abonnentenzahl gegenüber dem Vorquartal um rund 100.000 auf etwa 2,8 Millionen. Gegenüber dem Vorjahr entsprach das weiterhin einem Zuwachs von 13%.

Das Management führte den Rückgang auf gedrosselte Marketingausgaben im US-Geschäft mit Gewichtsverlustbehandlungen sowie auf internationale Markenmigrationen zurück. Für das Schlussquartal rechnet es mit möglichen weiteren Belastungen. Die Kundengewinnung bleibt damit ein entscheidender Prüfstein für die kommenden Ergebnisse.

Zugleich stieg der durchschnittliche Monatsumsatz je Abonnent auf 105 US-Dollar. Das entsprach einem Plus von 30% gegenüber dem Vorjahr.

Diese Entwicklung spricht für eine höhere Monetarisierung der Kundenbeziehungen. Sie stützt den Wachstumskurs aber nur dauerhaft, sofern Hims & Hers zugleich die Abonnentenbasis stabilisiert. Genau hier setzt die vorsichtige Einschätzung von JPMorgan an: Das Analysehaus begründet die Zielsenkung ausdrücklich mit dem Kundenrückgang und dem schwachen Ausblick.

Schlussquartal bleibt unter den Erwartungen

Für das vierte Quartal 2026 erwartet Hims & Hers einen Umsatz von 875–895 Millionen US-Dollar. Der Analystenkonsens lag bei rund 955 Millionen US-Dollar.

Damit liegt die gesamte Umsatzspanne unter der Markterwartung. Für Anleger verschiebt sich der Fokus deshalb vom hohen bisherigen Wachstum zur Frage, wie schnell das Unternehmen seine Expansion wieder in eine überzeugendere Ergebnisentwicklung übersetzen kann.

Für das laufende Jahr beträgt die gesenkte Prognose für das bereinigte EBITDA 257–277 Millionen US-Dollar. Morningstar beziffert die Kürzung am Mittelpunkt auf 11%.

Das Analysehaus sieht in den Ergebnissen eine deutlicher erkennbare Geschäftsschwäche. Auch die Entwicklung der Profitabilität erklärt die Zurückhaltung: Laut Reuters belasteten die Expansion mit Markenmedikamenten zur Gewichtsabnahme und der internationale Ausbau die Margen.

Die Bruttomarge fiel im dritten Quartal auf 57%, nach 74% im Vorjahresquartal. Unter dem Strich stand ein Nettoverlust von 33 Millionen US-Dollar.

Der Wachstumskurs spricht damit erst dann wieder stärker für das Unternehmen, wenn zusätzliche Erlöse auch die Ertragslage verbessern. Die jüngste Prognosesenkung erhöht den Druck, diesen Nachweis zu liefern.

Neue Angebote mit begrenztem kurzfristigem Beitrag

Hims & Hers kündigte heute an, Peptides+ noch im November starten zu wollen. Geplant sind zunächst unter anderem Sermorelin, Glutathion und NAD+. Ärztlich begleitete Behandlungspläne und regelmäßige Bluttests sollen das Angebot ergänzen.

BPC-157 und TB-500 sollen erst folgen, sofern die Regulierung dies erlaubt. Die regulatorischen Lockerungen schaffen Ermessensspielraum bei der Durchsetzung; eine FDA-Zulassung besitzen die geplanten Peptidangebote nicht.

Für das restliche Jahr erwartet das Finanzmanagement lediglich unwesentliche Peptidumsätze. Kurzfristig entscheidet sich die Investmentthese daher vor allem an der bestehenden Kundenbasis und der Ertragsentwicklung. Neue Angebote stärken sie, sofern daraus ein wirtschaftlich relevanter Beitrag entsteht.