Die Telemedizin-Plattform Hims & Hers kämpft derzeit an mehreren Fronten gleichzeitig. Neben einer enttäuschenden Umsatzprognose belasten rechtliche Auseinandersetzungen rund um umstrittene Abnehmpräparate die Stimmung der Anleger. Gleichzeitig sorgt eine Reihe von Insiderverkäufen in der Führungsetage für Aufsehen, auch wenn ein genauerer Blick auf die Transaktionen die Situation relativiert.
Nuancierte Insiderverkäufe
Auffällig viele Transaktionen aus der Führungsebene wurden Mitte März gemeldet. Chief Operating Officer Michael Chi trennte sich von Aktien im Wert von rund 2,4 Millionen US-Dollar. Die genauen Hintergründe dieser Transaktion – ob es sich um reguläre Verkäufe über die Börse oder lediglich um steuerliche Einbehalte bei der Zuteilung von Aktienoptionen handelt – sind für die Interpretation durch den Markt entscheidend.
Bei den Verkäufen von Soleil Boughton und Irene Becklund ist die Lage klarer. Beide Führungskräfte veräußerten ihre Papiere über vorab festgelegte Handelspläne nach der Rule 10b5-1. Solche automatisierten Verkäufe schützen Insider vor dem Vorwurf, nicht-öffentliche Informationen auszunutzen. Obwohl in den vergangenen zwölf Monaten 82 Insiderverkäufe und keine Käufe registriert wurden, handelt es sich oft um routinemäßige Vorgänge und nicht zwingend um ein Misstrauensvotum des Managements.
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Rechtliche Hürden belasten
Der eigentliche Druck auf den Aktienkurs resultiert aus juristischen Problemen. Im Zentrum steht die Strategie des Unternehmens bei sogenannten Compounding-Medikamenten zur Gewichtsreduktion. Nach rechtlichen Schritten des Pharmariesen Novo Nordisk musste Hims & Hers den Verkauf einer nachgeahmten Version der Wegovy-Pille stoppen. Die US-Gesundheitsbehörde FDA geht derzeit verstärkt gegen Anbieter solcher individuell gemischten Abnehmpräparate vor.
Infolgedessen bietet die Plattform nun zwar reguläre Ozempic- und Wegovy-Produkte an, verzichtet aber auf die offensive Vermarktung der eigenen Nachahmerprodukte. Analysten der Citigroup wiesen bereits darauf hin, dass Hims & Hers auf der offiziellen Partnerliste von Novo Nordisk fehlt. Dies dürfte den Druck auf das Geschäft mit GLP-1-Präparaten im laufenden Jahr weiter erhöhen.
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Umsatzziele verfehlt
Die operativen und rechtlichen Herausforderungen hinterlassen Spuren in der Bilanzplanung. Für das erste Quartal rechnet das Management nur noch mit bereinigten Umsätzen zwischen 600 und 625 Millionen US-Dollar. Damit verfehlt das Unternehmen die Markterwartungen von rund 652 Millionen US-Dollar deutlich. Auch beim operativen Ergebnis (EBITDA) droht eine Lücke von fast acht Prozent. Das Unternehmen muss massiv investieren, um dem regulatorischen Druck standzuhalten. Als Reaktion auf diese Gemengelage reduzierte JPMorgan Chase seine Beteiligung, während mehrere Analysten ihre Kursziele nach unten korrigierten.
Trotz des aktuellen Rücksetzers auf rund 23 US-Dollar kommt die Aktie aus einer Phase extremer Stärke. Erst kürzlich verzeichnete das Papier eine massive Rally von 64 Prozent. Um die Kommunikation in dieser volatilen Phase zu professionalisieren und die weitere geografische Expansion zu begleiten, hat das Unternehmen nun Kathryn Beiser als neue Kommunikationschefin an Bord geholt. Sie übernimmt die Aufgabe, das Profil der Plattform abseits des umstrittenen Geschäfts mit Abnehmspritzen weiter auszubauen.
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