Zwei Chipwerte sprengten gestern alle Erwartungen, während Biotech und Immobilien unter die Räder kamen. Die Earnings Season am NASDAQ-100 trennt gnadenlos die Spreu vom Weizen.
Der Mittwoch stand ganz im Zeichen der Quartalszahlen. NXP Semiconductors lieferte den größten Tagessprung seit dem Börsengang, Intel setzte seinen historischen Turnaround fort, und Starbucks überraschte mit einer seltenen Prognoseanhebung. Auf der Gegenseite: Regeneron wurde trotz solider Umsätze für Margenprobleme abgestraft, CoStar notiert auf einem neuen Jahrestief, und Old Dominion enttäuschte mit rückläufigem Frachtvolumen.
Das Makroumfeld blieb angespannt. Die Fed ließ den Leitzins unverändert, die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen kletterte auf 4,41 %, und steigende Ölpreise durch die US-Blockade iranischer Häfen sorgten für zusätzlichen Gegenwind.
NXP Semiconductors: Historischer Kurssprung dank KI-Fantasie
Ein Plus von 25,5 % an einem einzigen Handelstag — das hatte NXP Semiconductors seit dem Börsengang 2010 nicht erlebt. Die Aktie schloss bei 246,90 Euro und markierte damit ein neues 52-Wochen-Hoch.
Der Auslöser: ein Quartalsbericht, der die Erwartungen in jeder Kategorie übertraf. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag mit 3,05 US-Dollar über den erwarteten 2,95 US-Dollar. Der Umsatz stieg um 12 % auf 3,18 Milliarden US-Dollar. CEO Rafael Sotomayor verwies auf die wachsende Nachfrage nach Verarbeitungslösungen für softwaregesteuerte Fahrzeuge und „Physical AI“.
Mindestens ebenso beeindruckend war der Ausblick. Für das laufende Quartal stellte NXP einen Umsatz zwischen 3,35 und 3,55 Milliarden US-Dollar in Aussicht — der Mittelpunkt liegt damit deutlich über dem Konsens von 3,28 Milliarden. Ein struktureller Wachstumstreiber rückt dabei in den Fokus: Der Umsatz im Rechenzentrumsbereich soll sich von rund 200 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf über 500 Millionen US-Dollar im Jahr 2026 mehr als verdoppeln.
Die Analysten reagierten umgehend:
- TD Cowen erhöhte das Kursziel von 250 auf 310 US-Dollar
- Morgan Stanley hob auf 335 US-Dollar an
- UBS sprach von einem bedeutungsvollen Upgrade — kein Ausreißer, sondern Zeichen dauerhafter Ausführungsstärke
Intel: Das Comeback des Jahres geht weiter
Intels Auferstehung nimmt fast schon unwirkliche Züge an. Die Aktie legte gestern weitere 10 % zu und erreichte bei 77,47 Euro ein neues Jahreshoch. Seit Jahresbeginn hat sich der Kurs mehr als verdoppelt — ein Anstieg von über 130 %.
Den Grundstein legte der Q1-Bericht vom 23. April. Intel erzielte einen bereinigten Gewinn von 29 Cent je Aktie, wo die Wall Street gerade einmal 1 Cent erwartet hatte. Der Umsatz erreichte 13,58 Milliarden US-Dollar statt der geschätzten 12,42 Milliarden. Besonders das Rechenzentrumsgeschäft glänzte mit einem Umsatzplus von 22 % auf 5,1 Milliarden US-Dollar — getrieben vom steigenden Bedarf an CPUs für KI-Infrastruktur.
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„Die CPU etabliert sich neu als unverzichtbares Fundament des KI-Zeitalters“, sagte CEO Lip-Bu Tan. Strategisch bedeutsam ist die Partnerschaft mit Elon Musks Terafab-Komplex in Austin, Texas. Intel wird dort Hochleistungschips für SpaceX, xAI und Tesla fertigen. Musk bestätigte, dass Tesla Intels künftigen 14A-Prozess für Chips in Fahrzeugen und Robotern nutzen will.
Für das zweite Quartal prognostiziert Intel einen Umsatz von 13,8 bis 14,8 Milliarden US-Dollar — erneut klar über dem Konsens. Der gestrige Kursanstieg spiegelt die anhaltende Neubewertung wider, während Investoren die Tragweite dieses Turnarounds erst schrittweise einpreisen.
Starbucks: Seltene Prognoseanhebung in unsicheren Zeiten
Während die meisten Konzerne ihre Ausblicke angesichts von Zöllen und Energiekosten zurückschrauben, geht Starbucks den umgekehrten Weg. Die Aktie sprang um 9,3 % auf 90,56 Euro — ebenfalls ein neues 52-Wochen-Hoch.
CEO Brian Niccol sprach von einem „Meilenstein“ und einer „Wende in der Transformation“. Die Zahlen stützen diese Einschätzung: Der Gewinn je Aktie erreichte 0,50 US-Dollar gegenüber geschätzten 0,42 US-Dollar. Der Umsatz lag mit 9,5 Milliarden US-Dollar deutlich über den erwarteten 9,12 Milliarden.
Entscheidend war das Kundenwachstum. Global stiegen die Vergleichsfilialumsätze um 6,2 %, in Nordamerika sogar um 7,1 %. Starbucks hob daraufhin die Jahresprognose für das Vergleichsfilialwachstum von 3 % auf mindestens 5 % an und erhöhte die bereinigte EPS-Spanne auf 2,25 bis 2,45 US-Dollar. Mindestens zwölf Analysten zogen ihre Kursziele nach oben — darunter die Deutsche Bank auf 120 US-Dollar.
Regeneron: Solide Umsätze, aber die Marge bröckelt
Ein Quartalsbericht, der auf den ersten Blick überzeugt — und trotzdem einen Kursrutsch von 6,3 % auslöst. Regeneron schloss bei 585,50 Euro und liegt damit rund 16 % unter dem 52-Wochen-Hoch.
Die Schlagzeilen sahen eigentlich gut aus: Der Umsatz von 3,61 Milliarden US-Dollar und ein bereinigter Gewinn von 9,47 US-Dollar je Aktie übertrafen die Erwartungen. Die Anleger schauten allerdings genauer hin. Das bereinigte Betriebsergebnis verfehlte den Konsens um 32,4 %. Die operative Marge sank auf 17,8 % — von 19,5 % im Vorjahresquartal.
Zusätzlich belastete das Kernprodukt EYLEA. Die US-Nettoumsätze gingen um rund 10 % zurück und verfehlten die Analystenerwartungen, obwohl die hochdosierte Version EYLEA HD wuchs. Der zunehmende Wettbewerb im Netzhautmarkt mit mehreren bevorstehenden Produkteinführungen von Konkurrenten drückt auf die Perspektive.
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Eine regulatorische Verzögerung kam erschwerend hinzu: Die FDA hatte die Frist für die Zulassung einer zweiten Vertragsabfüllanlage für EYLEA-HD-Fertigspritzen nicht eingehalten. Der Antrag bleibt offen — ein Unsicherheitsfaktor, den der Markt nicht ignoriert.
CoStar: 60 Quartale Wachstum — und trotzdem am Tiefpunkt
Zweistelliges Umsatzwachstum zum 60. Mal in Folge — eine beeindruckende Serie. Für die Aktionäre von CoStar fühlt sie sich allerdings wie ein schwacher Trost an. Die Aktie fiel um 5,5 % auf 29,00 Euro und markierte ein neues 52-Wochen-Tief. Seit Jahresbeginn hat das Papier fast die Hälfte seines Werts verloren.
Der Umsatz stieg zwar um 23 % auf 897 Millionen US-Dollar, verfehlte aber knapp die Analystenerwartungen. Das eigentliche Problem liegt tiefer: CoStars milliardenschwerer Vorstoß in den Wohnimmobilienmarkt verschlingt Kapital, ohne die erhoffte Rendite zu liefern. Mehrere Hedgefonds haben ihre Beteiligungen veräußert und schlechte Kapitalallokation als Grund angeführt.
Das Unternehmen hat bereits reagiert — mit einer Kürzung der Homes.com-Investitionen um 35 % auf 550 Millionen US-Dollar, zusätzlichen Einsparungen von 100 Millionen und dem Abbau von 200 Stellen. JP Morgan bestätigte zwar die Übergewichtung, senkte aber das Kursziel. Bei einem RSI von nur 23,7 ist die Aktie technisch stark überverkauft — ob das für eine Gegenbewegung reicht, hängt davon ab, wann die Wohnimmobilien-Strategie erste messbare Früchte trägt.
Old Dominion Freight Line: Schlagzeilen geschlagen, Volumen verloren
Old Dominion lieferte ein weiteres Paradebeispiel dafür, dass das Übertreffen von Analystenerwartungen allein nicht reicht. Die Aktie fiel um 5,1 % auf 179,64 Euro — trotz besserer Zahlen als erwartet.
Der Grund: Die absoluten Trends zeigten nach unten. Der Umsatz sank um 2,9 % auf 1,33 Milliarden US-Dollar, der Gewinn je Aktie um 4,2 %. Das Sendungsvolumen ging um 7,9 % zurück. Die operative Effizienz litt ebenfalls — das Betriebsverhältnis verschlechterte sich von 75,4 % auf 76,2 %, weil fixe Gemeinkosten bei sinkenden Erlösen stärker ins Gewicht fallen.
CEO Marty Freeman bemühte sich um Optimismus und verwies auf „ermutigende Trends“, die sich gegen Ende des Quartals entwickelt hätten. Die Anleger ließen sich davon nicht überzeugen. Sie fokussierten sich auf die Jahresvergleiche beim Frachtvolumen — und die erzählen eine Geschichte schwächelnder Industriekonjunktur.
Earnings Season im NASDAQ-100: Marge schlägt Umsatz
Der gestrige Handelstag verdichtet das zentrale Thema dieser Berichtssaison: Umsatzwachstum allein genügt nicht mehr. Regeneron und Old Dominion übertrafen die Konsensschätzungen — und wurden abgestraft, weil die Profitabilität nicht mithielt. NXP und Intel hingegen lieferten sowohl beim Umsatz als auch beim Ausblick und wurden dafür fürstlich belohnt.
Die wichtigsten Beobachtungen auf einen Blick:
- Halbleiter dominieren: NXP und Intel profitieren vom KI-Investitionszyklus — beide auf 52-Wochen-Hochs
- Konsumsektor überrascht: Starbucks hebt als einer der wenigen Großkonzerne die Jahresprognose an
- Margenverfall bestraft: Regeneron und Old Dominion verlieren trotz Schlagung der Erwartungen
- Strukturprobleme wiegen schwer: CoStars Homes.com-Strategie frisst Vertrauen und Kapital
Mit den noch ausstehenden Quartalszahlen der „Magnificent Seven“ und einer unnachgiebigen Fed bleibt die Lage am NASDAQ-100 in den kommenden Tagen angespannt. Der Index trennt derzeit schärfer denn je zwischen echtem Margenwachstum und bloßen Umsatzsteigerungen.
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